A股市場充滿著諸多不確定性，有沒有更具確定性的投資機會，可以“低”風險獲得相對較“高”收益？事實上，A股市場中的大宗交易、定向增發、封閉式基金、可轉債都存在著折價套利空間和機會。

　　國內首家券商係資産管理公司——東方紅資産管理資深投資經理吳鐵日前在“東方紅中國經濟與資本市場沙龍活動”上表示，根據統計，每單大宗交易成交量與該股票當期日均成交量的比值平均在1至1.1左右。如果利用計算機交易系統將大宗交易所得的股票分拆為數量較小的賣單，每天賣出數量控制在當天交易量的5%左右，基本不造成衝擊，成交價格接近當天均價，平均約20個交易日賣出，採用這一交易方式，平均每次年化收益率可達20%至30%。

　　另一方面，封閉式基金會出現溢價、折價現象，“總體上看，封閉式基金相對於上證指數和中證股票及混合型基金指數(包含股票型及混合型開放式基金)具有比較明顯的超額收益。管理人通過優選封閉式基金，可以在控制風險的基礎上，獲得更好的收益。”吳鐵説。

　　他表示，目前可轉債的絕對價格和估值都處於底部區域，到期收益則處於歷史高位，具備較高的安全邊際，並可能分享股市上漲的收益，是當前情況下攻守兼備的品種。此外，定向增發領域也不容忽視，數據顯示，2006年至2011年，機構投資者參與、鎖定期為一年、並於2011年底之前解禁的341個定向增發項目中，接近70%獲得正收益，獲得20%以上收益的佔56.89%。

　　以即將發行的東方紅-新睿2號為例，吳鐵表示建倉初期將採取較為穩健的資産配置策略，較多的配置封閉式債券基金等固定收益品種，積極把握大宗交易和定增破發投資機會，力求較為確定的絕對收益，積累一定的收益後，再根據對市場的判斷適當提高封閉式股票基金、可轉債的投資比例；目標是在股票市場不利的情況下通過發掘折價套利機會，獲取較為確定的絕對收益；在股票市場上漲時，也能分享部分股票市場的收益，以達到攻守平衡的目的。 賈肖明