鋼材期貨走勢圖 吳比較/製圖

　　繼4月9日上衝4400元壓力線受阻回落之後，螺紋鋼主力1210合約13日再次突破失敗。連續兩次上探失敗，致使螺紋週一低開于20日均之下，盤中大幅下挫54點。短期來看，目前4350元~4360元區間轉支撐為壓力，能否有效突破該區間是判斷期鋼後市走勢的關鍵。

　　鋼材市場國內外需求不一

　　4月13日，中國國家統計局公佈了今年一季度的各項經濟數據。其中，一季度國內生産總值（GDP）産值同比增長8.1%，為近三年來最低值。GDP增速顯著下滑的主要原因是第三産業增速下降，尤其調控政策高壓下房地産行業增速繼續呈現回落態勢。雖然該項數據低於市場普遍預期，但並未造成太大負面影響。

　　過去的一季度，國內鋼市下游主力軍──房地産行業增速下滑，但我國鋼材進出口市場意外表現良好。3月份出口鋼材503萬噸，為自2010年7月首次突破500萬噸，並較2月份增加164萬噸，較去年同比上漲2.44%。不過，從歷年的出口數據來看，3月份鋼材出口量大多呈現環比增加，尤其今年國內外價差較大更是助推了國內出口量的大增。但即便整年都保持如此高的出口量，也只佔國內全年鋼材産能的8%左右，因此進口市場的回暖對國內鋼材價格提振作用影響較小。

　　現貨及原料價格普漲

　　國內鋼材價格在今年2月中旬完成尋底之後，價格一轉頹勢，目前正處於穩步上升時期。從3月份整體價格走勢來看，根據蘭格鋼鐵網的數據，上旬價格上漲勢頭強勁，中旬部分産品價格回落，而進入下旬則以平穩運行為主。不過，重新出現的對全球經濟增長的擔心，特別是對中國硬著陸的擔心，將再次對鋼材市場帶來壓力。預計中國經濟增速將在第二季度進一步放緩，鋼材價格的上升空間將受到限制，甚至出現下跌的風險。

　　年初至今，下游需求啟動需要時間的積累。在此之前，原料價格一直維持窄幅波動。據最新統計的港口庫存數據顯示，截至3月30日，鐵礦石港口庫存量為9802萬噸，延續了從今年3月初以來的下降趨勢。根據麥格理3月份的調查報告，鋼廠計劃在接下來的月份裏積極增加鐵礦石的購買量。而關於焦煤的採購計劃，大部分小型鋼廠打算增加採購，大型鋼廠則是計劃以減少購買為主。

　　階段性漲勢或止于夏季

　　根據國家統計局的最新數據，3月國內粗鋼産量為6158萬噸，同比增長3.9%。3月日産粗鋼為198.65萬噸，較2月增加5.95萬噸，為今年以來連續第三個月回升，是歷史次高水平。産量增加雖然帶來更大的供需壓力，但是從目前的下游市場處境來看，房地産行業及機械製造業正從前期的困境中一步步走出來。並且依據麥格理最新的調查分析，終端需求正逐步增加，尤其是房地産和基礎建設的訂單，使得認為鋼材産銷狀況向好的貿易商人數急劇增加，而鋼廠則計劃提高産量預期，尤其是中小型鋼廠。

　　但是國際權威鋼鐵諮詢機構世界鋼鐵動態預計，供應中國的鐵礦石價格將在2012年夏季出現回落，至100美元/噸，與當前的130美元/噸~140美元/噸價格相去甚遠。因此，長期來看，鋼市的偏強走勢或將止于夏季；而短期來看，雙頭初現後，期價大跌會否演變成趨勢性行情還有待觀察。（作者係海通期貨分析師 田崗鋒 劉紫微）