A股週二明顯收低，深證成指跌破萬點關口。都説好事多磨，有調整才能有更好的上漲，可調整真來了還是會擔心。前期領漲的龍頭地産銀行板塊盤中萎靡了，這次調整是正常洗盤還是主力在邊打邊撤呢？

　　空頭為什麼選擇在週二發起進攻？國際降息潮能否引發國內的利好消息？本週大盤能否先抑後揚？前期一直熱炒的金融創新概念股都有5個點以上的跌幅，調下來能買嗎？風險與機會哪個更大？

　　本期《投資論道》欄目特邀西南證券首席策略分析師張剛以及方正證券宏觀策略總監王宇瓊共同討論：調出的是機會還是風險？

　　張剛(西南證券首席策略分析師)：誘多行情已經結束，本週將會向下吞噬上周的上漲成果。

　　本週是股指期貨4月份合約的最後一個交易周，週五是最後交易日。週二進行大規模的加速移倉，宣告誘多告一段落，越來越多的負面效應呈現出來。一季報當中，預差的多，預差公司數量超過了發佈公司數的一半。另外，銀行的年報有10多家已經披露出來了，主要的幾家銀行，不良貸款餘額在四季度末比三季度末都出現上升。隨著披露的越來越多，越來越明朗，負面效應越來越強，這個時點成為空方發動進攻的一個時機。

　　上周上漲的原因是金融創新，這個預期已經沒了。因為使中國經濟增速放緩的原因不在於金融欠缺改革，而在於外需的下降，不是靠國內的金融改革能夠改變現狀的。我認為，金融創新改革所帶來的利好效益喪失掉以後，市場自由落體多殺多的現象會出現。

　　印度降息了，但中國不會跟著降息。印度目前的利率水平超過了通脹率，其利率水平降之前是8.5%，降之後是8%，通脹率是6%多，中國現在還是負利率，情況不一樣。

　　王宇瓊(方正證券宏觀策略總監)：整個4月份到5月份，不管對於經濟硬著陸還是軟著陸會有一個判斷，這些判斷出來之前，應該是一個戰略相持期。

　　大家會覺得制度紅利給市場非常多的支撐，但這些支撐主要是來自情緒上的，並不改善企業的盈利。現階段，經濟在下滑，而如果要靠制度紅利，整個行情糾結嚴重。事實上，從反映整個一季報地雷的區域看，現在為止還看不到止跌的跡象。最近市場會反映這樣的預期。

　　唯一可以超預期的是在貨幣政策方面，但事實上也不太多。現有市場流動性方面，降息預期現在已經在市場體現出來。財政支出明顯開始出現提速跡象，房地産投資在二季度肯定是下滑的，機械是可以唯一對衝的。但從財政收入的增速來看，政府還有多少錢可以做機械投資，接下來兩個月可以見分曉，是不是能做依然存疑。　　(甘肅衛視《投資論道》欄目組整理)