受昨晚美股大漲帶動，兩市股指早盤雙雙高開，此後大部分時間保持窄幅震蕩，成交量也持續低迷，轉機出現在中午收盤前，在金融地産等權重股帶領下，兩市股指展開一波快速拉升，午後延續上漲勢頭，滬指逼近2400點，深成指收復萬點大關。

　　截止收盤，滬指報2380.85點，上漲45.86點，漲幅1.96%，成交931億元；深成指報10069.53點，上漲229.62點，漲幅2.33%，成交829億元。

　　從盤面上看，金融、地産、船舶、機械、煤炭、水泥等板塊漲幅居前，兩市無下跌板塊。

　　市況回顧：

　　機械設備板塊大幅走高煤炭股集體拉升

　　有色金屬股持續走強銀行板塊高位震蕩

　　上海金融創新概念三股漲停券商股持續走高

　　券商股早盤全線飄紅銀行股早盤多數飄紅

　　高鐵概念股集體拉升造紙股走勢分化

　　汽車板塊早盤走高地産板塊走勢疲軟

　　有色金屬股早盤普漲電子信息股表現活躍

　　傳媒文化板塊漲幅居前金改概念股大面積下挫

　　機構研判：

　　銀泰證券：預期不穩 大盤短期方向難明

　　申銀萬國：大盤二次探底概率大

　　南京證券：經濟與政策博弈 主題機會漸次鋪開

　　五礦證券：大盤指數不作為 結構性行情意猶未盡

　　如火如荼的“炒地圖”昨日終於沉寂，溫州、深圳本地股大幅下挫，上證綜指也結束了五連陽態勢，下跌22點。實際上，無論是量能的持續不濟還是低價股的迅速上位，都意味著近期市場“投機”氣氛濃厚，加上事件性刺激本就存在邊際效應快速遞減的特徵，因而註定了區域熱點來去匆匆的命運。在當前的宏觀環境下，無需對調整過於悲觀；而在區域概念熄火後，熱點轉移將成為反彈再次啟動的關鍵。分析人士指出，前期弱勢股、早週期行業以及消費類板塊有望成為後市熱點轉移的三條路徑。

　　投機情緒致區域熱點早夭

　　上周，溫州、深圳金融改革的春風吹紅了相關區域板塊，不少牛股應運而生，指數也實現連續反彈。本週一，資金對區域熱點的炒作熱還蔓延至天津、新疆、海南等區域板塊，一時間，遊資“炒地圖”的熱情全面爆發。

　　然而，歷史經驗顯示，快炒、爆炒往往是區域熱點的炒作特徵，特別是事件性刺激下的暴漲暴跌難以避免。昨日，區域熱點全面熄火，擊鼓傳花的遊戲戛然而止。在Wind概念板塊中，溫州金融改革指數和深圳前海新區指數分別大跌5.30%，近期連續漲停的龍頭股浙江東日也只以平盤報收。

　　實際上，從近期的盤面特徵來看，“投機”氣氛較為濃厚，因此區域熱點的迅速降溫也在意料之中。首先，量能配合明顯不足。上周股指連續反彈，區域熱點、房地産、券商等熱點閃耀盤面，但成交量並未顯著放大；而本週一，在區域熱點擴散的背景下，成交量反而顯著回落，週二繼續縮量。量能持續不濟充分反映出市場熱點仍是緣于存量資金的閃轉騰挪，這就導致熱點缺乏新增資金的持續推動，只能“來也匆匆，去也匆匆”。而對於廣大散戶而言，對於連續漲停的牛股只能望洋興嘆，追高腳步稍慢一步便會接到最後一棒。

　　其次，近期遭遇爆炒的多為低價股。統計顯示，4月10日至4月16日期間，上證綜指累計反彈3.12%，而全部A股漲幅超過15%的個股就有86隻，漲幅超過30%的有13隻。按照4月10日的股價，在漲幅超過15%的86隻個股中，僅有15隻個股股價超過10元，而漲幅超過30%的13隻個股股價全部低於10元。這一方面緣于區域題材股中低價股居多，另一方面也反映出資金“投機”情緒濃厚。在這種投機情緒下，低價股的迅速上位其實蘊藏著較大的風險，而事件性刺激的邊際遞減效應則加速了區域概念的早夭結局。

　　熱點轉移的三種可能路徑

　　由於區域概念全面熄火，其餘熱點又沒能順利補位，昨日上證綜指收出22點的中陰。應該説，在“五連陽”之後，指數出現調整實屬正常，畢竟技術面在上周連續突破5日、60日和半年線之後存在回踩確認的需求。與此同時，當前的宏觀環境雖然還沒有行至完全有利於股市運行的階段，但經濟底畢竟漸行漸近，貨幣放鬆也是大勢所趨。因此，對於當前市場雖不宜過分樂觀，但過度悲觀亦不可取，而後市熱點能否快速接棒將決定新一輪升勢的啟動。

　　鋻於場外資金並未大舉入場、投資者心態謹慎樂觀，目前的熱點轉移路徑有三種可能性——超跌、週期、內需。

　　首先，存量資金運作特徵意味著“強弱互換”規律可能顯靈。在經濟數據和政策處於相對空白期的背景下，場內資金的炒作路線很可能沿襲最基本的“削峰填谷”，即逃離暴漲股票，流入前期弱勢股。統計顯示，4月2日至4月16日，申萬醫藥生物指數和交通運輸指數分別上漲4.68%和5.02%，在23個申萬一級行業指數中漲幅較小。而3月14日至4月16日，申萬電子、信息設備和農林牧漁指數跌幅居前，分別下跌8.76%、7.82%和7.61%。實際上，昨日上述前期表現低迷的個股明顯抗跌，其中醫藥生物逆勢收紅，電子、農林牧漁和交通運輸跌幅較小。

　　其次，經濟見底預期重燃利好週期類股票。雖然一季度GDP增速低於市場預期，但3月份工業增加值增速、社會消費品零售總額增速等指標出現回升。與此同時，伴隨開工旺季的到來，經濟增速有望邊際企穩反彈，再結合近期貨幣政策預調微調的措施和預期，以及金融體制改革的消息，二季度經濟見底仍是大概率事件。在此背景下，早週期且受益內需的汽車、電子板塊有望獲得相對收益，政策利好預期下的房地産和券商在回調之後仍可繼續關注。

　　再次，食品飲料等消費類板塊有望獲得穩健收益。一方面，在經濟結構轉型的背景下，著力擴內需是經濟政策的主要任務，食品飲料板塊將大幅受益；另一方面，食品飲料行業業績穩定，隨著一季報進入集中披露期，該板塊有望獲得業績支撐。此外，板塊自身的防禦特徵，決定了其在震蕩市甚至弱市能夠相對抗跌。雖然食品飲料前期累積了較大漲幅，但上周出現明顯回調，如果短期進一步調整，則投資價值有望再度彰顯。（中國證券報）