多位市場人士向記者證實，備受關注的11海龍CP01已于昨日順利兌付。由此，信用違約風險被釋放，也推升了包括基金在內的機構加速佈局高收益信用品種的熱情。

　　曲折兌付前的神秘交易

　　海龍短融的兌付公告令市場一塊大石頭終於落地，但就在海龍發佈兌付公告的前夕，一筆神秘交易浮出水面。

　　據財匯資訊數據顯示，從去年9月22日起，ST海龍短融在二級市場再無成交。但在即將兌付的前夜，卻出現了一筆神秘交易。據外媒引用中央國債登記結算公司(以下簡稱“中債登”)數據稱，在ST海龍兌付公告發佈當日，“11海龍CP01”通過後臺交易方式完成了一筆面值3000萬元的交易，全價為93.195元，凈價為87.49元。

　　無獨有偶，4月6日晚間，華商基金意外地聲明稱，為防範風險、保護基金持有人利益，該公司于當日按照中債估值價格以自有資金買入旗下華商穩定增利債券基金持有的全部“11海龍CP01”。 若到期兌付，則華商基金本次購買債券所獲收益全部歸華商穩定增利債券基金所有。

　　這令不少人士猜測，華商旗下的這只債基正是3000萬海龍短融的賣家。

　　上海某大型基金公司債券基金經理告訴記者，債券基金經常把短融作為一個流動性管理的工具。儘管貨幣基金有明文規定，會限制所投短融的評級，債券基金則沒有，各公司可自己設置對短融的評級要求，因此，若債基購買短融也並未違規。

　　中低評級信用債風險驟降

　　信用違約風險的驟降助推了基金“爭搶”中低評級信用債的熱情，而這些高收益品種也將是今年債券基金票息收入的主要來源。但在機構大規模增持高收益債券的同時，甄別個券的能力備受考驗。

　　“海龍短融的兌付增加了市場對中低評級券種的信心，但信用債品種走勢有所分化，市場認可度高的高收益品種上周收益率還是下來了些。我們會挑選優質個券增持。”嘉實信用債基金經理陳雯雯表示。

　　確實，即便信用違約風險短暫逃過一劫，但在中低評級信用債中，像海龍這樣發行初期就被機構認定為“垃圾債”的品種佔到多數。這也是公募基金極少持有海龍短融的原因之一。

　　而天弘基金固定收益總監陳鋼也認為，4月份對於債券市場來説有不少機會，他最看好高收益信用債品種。“高收益品種目前收益率基本能達到7%以上，而由於供不應求，其收益率下降空間更大，機會也會多一些。”同時他認為，由於發行利率仍維持高位，發改委審批速度在放緩，加上違約風險在減弱，城投債有不錯的機會。

　　但是，對於流動性一直比較差的高收益品種，基金公司即便看好卻不一定能買到足夠的量，這也是對基金的考驗之一。（上海證券報）