一則關於“11海龍CP01”的兌付公告4月9日悄然出現在中國債券信息網上。公告稱，兌付資金由中央國債登記結算有限責任公司劃付至債券持有人指定的銀行賬戶。

　　4月15日即將到期，海龍債在臨危前“成功突圍”，沒有成為中國債市首只違約債券，而這卻難免讓人心生疑惑：海龍究竟如何化險為夷的呢？

　　據此前山東海龍公告顯示，公司預計2011年全年虧損10.02億元，根據公司三季度報告，三季度末總負債為71.87億元。截至今年3月12日，逾期貸款總計7.2億元，佔公司最近一期經審計凈資産的456.64%。

　　相關各方諱莫如深

　　《每日經濟新聞》記者帶著上述問題採訪了山東海龍公司和該債券的主承銷商恒豐銀行，以及評級公司聯合資信，但大多對此諱莫如深。兌付的公告和上市公司ST海龍的公告也沒有説明資金來源。

　　按照兌付公告上所留的山東海龍電話，記者打過去一直沒有人接。幾經輾轉，找到了與聯絡人趙黎明同一辦公室的同事，他表示：“這個事我不知道，你問他(趙黎明)，但他今天不在，他去市政府了。”

　　山東海龍證券法規部的工作人員則表示，“我們發了兌付公告就會按公告上的流程走，至於錢從哪來的，你問那麼細幹嘛？”對於是否到4月15日就一定能兌付，該工作人員稱，“那我不知道了。”

　　據此前報道，恒豐銀行高層曾表示，海龍短融債的兌付，很可能會在當地政府的擔保下，由恒豐銀行墊付一筆資金。他同時表示，“如果由恒豐銀行來提供這筆過渡資金，確實會給我們帶來一定風險，這個還需要我們和市政府協商一些具體條款來降低這個風險。”

　　兌付公告出臺後，恒豐銀行包括高層在內的多數人都表示沉默。該行一位副行長在接到記者電話後迅速挂斷，該行辦公室相關人士也表示，“不方便回應，之前你們聽到誰説的再去問誰。”

　　分析師稱“扭曲市場”

　　一位不願具名的券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示，“地方政府不希望違約，如果違約，會影響當地以後的發債審批，影響當地的地方融資平臺運作。恒豐銀行自己還是承銷商，如果違約，也影響恒豐銀行以後的業務。此次兌付，其實也是拖延，借新債還舊債。”

　　上述分析師還表示，“如果違約，對債券市場化發展是有好處。不過中國的債券市場，發債時評級都不低，海龍債也是一步步調下來的。但是以後高收益債推出後，市場容忍度會比較大。違約將不是不能接受的事。”

　　某證券公司固定收益分析師也坦言，“聽到他們(山東海龍)沒違約的消息蠻失望的，這是市場的倒退。如果一個這樣的公司，地方政府都可以提供隱性擔保的話，那城投債就可以閉著眼睛買了，以後市場就更不好做了。買債券也不用看公司的財務狀況和債券收益了，只看背景就可以，這其實是對市場的一種扭曲。”

　　上述固定收益分析師也認為，“其實二級市場已經接受了海龍違約，因為現在二級市場的分化也很嚴重，有些公司的債券收益已經很高了。市場已經逐步成熟，但是政策卻還在原地。”