這幾天的PE業因為一則“消息”而震動：據報道，國稅總局出臺的《合夥企業及合夥人所得稅實施辦法》草案中，對合夥制PE基金徵收賬面浮盈稅，將考慮以投資企業IPO為時間點，將PE投資入股價與IPO招股價的差額作為“增值部分”，按40%稅率交所得稅。

　　對此，無數業內人士在微博上質疑與憤怒。一個負責PE業務的律師的第一反應是“這個是假新聞吧？”另一位律所合夥人則表示，之前有聽到風聲，且一些地方稅務局有過類似操作，只是稅率沒那麼高，差額部分也打了折。

　　一位律師指出，如果這樣徵稅，那麼有違國內合夥企業的“先分後稅”的核心原則。簡單説，稅務機關對合夥企業徵稅時，合夥企業本身並不是實質上的納稅人，獲得分配所得的合夥人才是納稅主體。這一原則可以有效避免重復徵稅。

　　往往來説，一隻合夥制PE基金，在投資期會買入多個項目企業的股權，然後在合適時機賣出這些股權，這樣基金到期時，可以按照合夥協議的約定，決定基金獲利的錢該如何分配。如果稅務局在項目企業IPO時就徵稅，那麼違背了這一原則；且如果基金到期，合夥人獲利，又要交所得稅時，就是被重復徵稅。

　　此外，PE業內人士還有多個角度的質疑：

　　華登國際投資總裁蘇仁宏在微博中指出：“賺了的項目，與政府分享。虧的呢？”還有人戲言，那在其他項目上虧損，是否可以抵扣IPO項目的應稅稅額？

　　另一個問題是關於徵稅時間點：基金投資項目IPO時，至少要鎖定一年才能賣出股份，所以基金IPO時的價格，作為徵稅點，是否合適？

　　智基創投管理合夥人陳有忠指出：“奇怪的稅法。就像買個房子，花了500萬，或許現在價值1200萬，那我就被要求針對700萬的浮盈繳稅，等哪天房地産崩盤了，掉到400萬，還能退稅嗎？除非我賣掉房子，真有了賣房收益，才應該被扣稅。VC做投資，公司估值不一定永遠上漲的，而所持股份的賬面價值，也只有到‘落袋’時，才有意義。”

　　還有更多的PE人士表示，如果此項稅務政策實施，那麼PE機構最好的應對就是改回公司制。公司制機構，就是基金管理公司交5%的營業稅（即管理費部分）和25%的所得稅。之前的合夥制下，是5%的營業稅，有限合夥人交20%的所得稅，普通合夥人視獲利不等，交5%-35%的所得稅。如果再加稅，其稅負成本必定比公司制高。

　　有一位知名基金的合夥人尖銳的指出：“我認為，這會對這個行業帶來致命的打擊。現在應該是鼓勵這個行業的健康發展，任何加重稅負的舉措都是錯誤的。”