為給IPO制度更深一層的改革鋪路，證監會決定在正式引入散戶參與詢價之前先行摸底。昨天，上證所與深交所分別舉行翠微股份、奧康國際和龍泉股份散戶參與詢價試水。雖然這只是一場模擬活動，散戶詢價得出的結果還不能作為新股定價依據，但卻表示IPO定價由機構投資者決定的時代即將過去。

　　六成散戶參與模擬詢價

　　證監會日前公佈的《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見(徵求意見稿)》明確提出將“擴大詢價對象範圍。除了目前有關辦法規定的7類機構外,主承銷商可以自主推薦5-10名投資經驗比較豐富的個人投資者參與網下詢價配售”，為此，滬深交易所自9日起開展中小投資者IPO模擬詢價活動。分析認為，昨天的這次模擬詢價或是為中小投資者未來真正參與新股詢價做準備。

　　按照要求，中小投資者模擬詢價初期是由具有經紀業務資格的券商每家可以推薦20名投資者參加模擬詢價，合計總數約為2000名的散戶參與龍泉股份詢價。據龍泉股份主承銷商太平洋證券的資本市場人士介紹，截至下午3點，參與龍泉股份模擬詢價的中小投資者總數量有1200多位，也就是説大概有60%獲得參與模擬詢價資格的中小投資者進行了報價申購。

　　投資者報價比較踴躍

　　雖然散戶參與IPO詢價只是模擬，並且最終結果將於下周公佈，但有關方面還是透露了一些情況。根據規定，申購數量方面，深市方面下限為500股，在中小投資者填寫符合合理價格區間的模擬申購價格後，平臺會自動按照模擬申購對象賬戶虛擬資産總額算出對應的最大申購量。填寫的模擬申購股數必須不超過最大申購量，以及主承銷商規定的模擬申購數量上限，且必須為500的整數倍。

　　據了解，昨天，參與龍泉股份詢價的中小投資者報價比較踴躍，1200多人中最高報出了每股180元的價格，最低報價則為每股1元，絕大多數中小投資者的報價在15至16元左右，低於申銀萬國證券公司對於龍泉股份的建議詢價區間18至26元。

　　即將迎來市場化定價

　　事實上，新股定價過高導致IPO新股發行的“三高”症一直被市場詬病。而IPO定價作為新股發行的重要一環，管理部門一直在努力讓其走向市場化定價。雖然這次只是模擬詢價，為中小投資者未來真正參與新股詢價預熱，至於之後什麼時候、如何把中小投資者納入到定價體系中，以及具體怎麼操作都還是未知數。

　　不過，也有業內人士認為，雖然由具有經紀業務資格的券商推薦的散戶參與詢價，在眾多機構中僅有極小的定價權，因此散戶其實是不可能左右定價的，參與IPO的詢價僅算一個“陪練者”，但管理層要求證券交易所組織開展中小投資者新股模擬詢價活動，促進中小投資者研究、熟悉新股，引導中小投資者理性投資，從而達到抑制“三高”的市場詬病，這應該是一條正確的路數，相信IPO定價由機構投資者決定的時代即將過去。

　　本報記者 許超聲