羊城晚報訊 記者陳道報道：煤炭板塊昨日據稱炒印尼地震消息。其炒作邏輯是印尼煤炭出口將受影響，利好煤炭價格。昨日早盤煤炭股全線上漲，大幅領漲大盤，靖遠煤電、西山煤電、安源股份等均有超過7%以上的升幅，午後大盤飆升，煤炭股沒有乘勢擴大戰果，但整體仍然跑贏大盤。

　　今年升幅超越大盤

　　東方證券分析師吳傑認為，本次印尼地震若引發海嘯，預期對印尼出口煤炭供給影響不大，但對印度洋周邊國家的需求可能先有負面影響，後有重建需求，但從歷史上看，海嘯發生對煤炭需求的破壞，以及海嘯後重建的煤炭需求，對煤價波動的影響都十分有限。

　　煤炭股是最近幾年熊市中的牛股。今年以來股價仍然穩健，升幅超越大盤。除了印尼地震突發消息外，近期煤炭股價格反彈，也是炒作動力之一。受大秦線檢修，秦皇島煤炭庫存大幅下降影響，國內動力煤港口價和坑口價近日普遍出現上漲。但多數券商人士認為，受下游需求不振影響，價格回升幅度有限。對於煤炭行業未來走勢，基於對宏觀經濟的不同判斷，機構觀點存在分歧。

　　關於煤炭價格走勢，中金公司認為，煤炭行業基本面仍維持弱勢，動力煤價格企穩但上漲動力有限，煉焦煤和無煙煤仍有下行壓力。大秦線檢修導致港口煤炭庫存快速下降，動力煤價格企穩並小幅回升，但電廠庫存合理，搶購積極性弱于往年，預計價格回升幅度有限。儘管鋼鐵行業旺季給焦煤價格提供一定支撐，但需求回暖的持續性有待觀察。同時，由於進口焦煤價格持續低於國內，未來仍有下行壓力。農業用肥旺季過後，無煙煤需求有所減弱，未來有回落的可能。

　　愛建證券從估值層面分析認為，煤炭開採行業市盈率目前為13.72，高於上證A股的11.39。其中動力煤板塊市盈率低於行業平均，季節性特徵最為明顯；焦煤和無煙煤板塊波動較為平穩；焦炭板塊受政策性因素影響波動最大。從長期來看，動力煤板塊具有一定的估值優勢，焦煤和無煙煤板塊業績彈性較大。年初以來，煤炭板塊跟隨大盤大幅反彈，形成一波趨勢性機會，但是經過一輪上漲後，估值優勢有所減弱。

　　行業基本面仍疲弱

　　在投資策略方面，平安證券認為，二季度下游需求逐步改善，助推行情走勢。一季度的反彈行情是估值的修復，下游開工進展慢，以及貨幣信貸數據持續低於預期。從二季度來看，項目開工將逐步積極，經濟底部回升，下游需求逐步改善，伴隨著煤價的企穩反彈，行情有望繼續上行，煤炭股獲取相對收益的概率更高，維持“推薦”的評級。

　　但中金公司表示，目前宏觀經濟前景仍不明朗，行業基本面疲弱。還有市場人士表示，影響煤炭股股價走勢的，除了需求外，資源稅改革的影響更大、更加深遠。資源稅改革已經喊了多年，過去擔心改革推高煤價推高通脹，今年經濟放緩通脹回落，也許是改革的好時機。煤炭股類似銀行股。在各行各業境況艱難之際，銀行卻暴利得不好意思講。同樣，在火電、鋼鐵等用煤行業虧損纍纍的時候，煤炭股卻年年大賺特賺。這與煤炭資源稅過低有極大關係。資源稅象徵性收取與煤價比較幾乎可以忽略不計，這種狀況是改革的時候了。

　　陳道