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印尼地震推升煤炭板塊

發佈時間:2012年04月15日 09:36 | 進入復興論壇 | 來源:羊城晚報 | 手機看視頻


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  羊城晚報訊 記者陳道報道:煤炭板塊昨日據稱炒印尼地震消息。其炒作邏輯是印尼煤炭出口將受影響,利好煤炭價格。昨日早盤煤炭股全線上漲,大幅領漲大盤,靖遠煤電、西山煤電、安源股份等均有超過7%以上的升幅,午後大盤飆升,煤炭股沒有乘勢擴大戰果,但整體仍然跑贏大盤。

  今年升幅超越大盤

  東方證券分析師吳傑認為,本次印尼地震若引發海嘯,預期對印尼出口煤炭供給影響不大,但對印度洋周邊國家的需求可能先有負面影響,後有重建需求,但從歷史上看,海嘯發生對煤炭需求的破壞,以及海嘯後重建的煤炭需求,對煤價波動的影響都十分有限。

  煤炭股是最近幾年熊市中的牛股。今年以來股價仍然穩健,升幅超越大盤。除了印尼地震突發消息外,近期煤炭股價格反彈,也是炒作動力之一。受大秦線檢修,秦皇島煤炭庫存大幅下降影響,國內動力煤港口價和坑口價近日普遍出現上漲。但多數券商人士認為,受下游需求不振影響,價格回升幅度有限。對於煤炭行業未來走勢,基於對宏觀經濟的不同判斷,機構觀點存在分歧。

  關於煤炭價格走勢,中金公司認為,煤炭行業基本面仍維持弱勢,動力煤價格企穩但上漲動力有限,煉焦煤和無煙煤仍有下行壓力。大秦線檢修導致港口煤炭庫存快速下降,動力煤價格企穩並小幅回升,但電廠庫存合理,搶購積極性弱于往年,預計價格回升幅度有限。儘管鋼鐵行業旺季給焦煤價格提供一定支撐,但需求回暖的持續性有待觀察。同時,由於進口焦煤價格持續低於國內,未來仍有下行壓力。農業用肥旺季過後,無煙煤需求有所減弱,未來有回落的可能。

  愛建證券從估值層面分析認為,煤炭開採行業市盈率目前為13.72,高於上證A股的11.39。其中動力煤板塊市盈率低於行業平均,季節性特徵最為明顯;焦煤和無煙煤板塊波動較為平穩;焦炭板塊受政策性因素影響波動最大。從長期來看,動力煤板塊具有一定的估值優勢,焦煤和無煙煤板塊業績彈性較大。年初以來,煤炭板塊跟隨大盤大幅反彈,形成一波趨勢性機會,但是經過一輪上漲後,估值優勢有所減弱。

  行業基本面仍疲弱

  在投資策略方面,平安證券認為,二季度下游需求逐步改善,助推行情走勢。一季度的反彈行情是估值的修復,下游開工進展慢,以及貨幣信貸數據持續低於預期。從二季度來看,項目開工將逐步積極,經濟底部回升,下游需求逐步改善,伴隨著煤價的企穩反彈,行情有望繼續上行,煤炭股獲取相對收益的概率更高,維持“推薦”的評級。

  但中金公司表示,目前宏觀經濟前景仍不明朗,行業基本面疲弱。還有市場人士表示,影響煤炭股股價走勢的,除了需求外,資源稅改革的影響更大、更加深遠。資源稅改革已經喊了多年,過去擔心改革推高煤價推高通脹,今年經濟放緩通脹回落,也許是改革的好時機。煤炭股類似銀行股。在各行各業境況艱難之際,銀行卻暴利得不好意思講。同樣,在火電、鋼鐵等用煤行業虧損纍纍的時候,煤炭股卻年年大賺特賺。這與煤炭資源稅過低有極大關係。資源稅象徵性收取與煤價比較幾乎可以忽略不計,這種狀況是改革的時候了。

  陳道

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