投資者説，2012的經濟形勢似霧像雲，讓2012的證券市場捉摸不定。

　　霧裏看花中，2012已經過了一個季度。股票賺錢，就得乘“勢”。得不出“勢”的方向，只好去總結盤點2012年一季度的幾個市場特徵：銀行股價持續在底部徘徊；房地産股領漲領跌逆市堅挺；中小盤股震蕩下行。

　　銀行股在底部僵持已有半年。息差調整的不確定性、再融資壓力、不良資産狀況等利淡因素，抵消著銀行盈利持續上升的利多因素。

　　以招商銀行為例，7日該行公告，4月6日公司A股配股申請獲得證監會審核通過。將以A +H的方式，向全體股東以每10股配售不超過2.2股的比例配售，共募集350億元資金。此外，招行還計劃在2011至2013年發行不超過負債餘額的10%金融債券，其中，境外人民幣債券發行餘額不超過300億元。據該行年報顯示，2011年實現凈利潤361.29億元；截至去年末，該行凈息差提升40個基點，增幅在同業中處於領先地位。

　　銀行業盈利節節高，銀行業融資年年增。盈利與融資相抵，分給股民的錢更少的可憐。股市似乎已成為銀行免費的午餐，卻總看不出何時成為最後的晚餐。資本市場中人自然疑問，銀行的資本擴張之路還要持續多久？據Wind資訊提供的2011年上市銀行年報粗略統計，招行員工人均年收入高達44 .74萬元，與2010年數據相比，2011年招行員工人均薪酬增長21%。目前投資者唯一可以期望的是，銀行業通過股份制改造，不良資産狀況真正好轉，別再讓全體國民給銀行不良資産減負了。溫家寶總理調研時指出，銀行獲利太容易，中央已統一思想破壟斷。或許，在政策壓力下，2012銀行股價仍將蟄伏。

　　在房地産調控不動搖的政策緊逼下，一季度，房地産股卻逆市而行，領漲領跌，一改調控以來頹勢。這或許應驗了利空出儘是利好的股諺。去年以來，房地産調控，沒有最狠只有更狠。而如今有表述稱，要堅持房地産調控不動搖，但也不會推出新的調控措施。股票市場房地産股隨之暗流涌動。

　　中小盤股仍然活躍，但許多投機性強的品種開始逐階下行。在證監會打擊內幕交易、新股發行制度改革的新政下，中小股票的投機性開始降低。據監管層人士透露，最高法和最高檢關於內幕交易的司法解釋即將出臺，關於老鼠倉的擴大認定、操縱市場手法認定的變化等司法解釋在推進。

　　2012年政策仍將頻發，市場對消息面變化反應劇烈。無法提前感知消息、把握政策的投資者，不妨多看少動，精選個股，或許二季度，市場將震蕩築底，但可以為全年收益打好基礎。一季度股市潛龍在淵，人們有理由期盼股市飛龍在天。陳東