在3月29日至4月11日的七個交易日內，上證指數一直維持在2250點-2300點之間窄幅震蕩，小幅上漲1.05%。從個股漲跌看，全部A股中有62.06%的個股飄紅，34.43%的個股下跌，深證A股下跌股數佔總數的22.26%。跌幅在10%以上的個股共38隻，其中26隻屬於中小板和創業板。分析人士認為，中小板和創業板兩板個股佔據跌幅榜首，一是由於新股發行和限售股解禁，導致供給壓力增大；二是估值高企，不具吸引力；三是一季度業績預報表現不佳。

　　跌幅居前者多為中小市值

　　3月28日滬深股市大幅下跌，之後7個交易日，兩市呈橫盤震蕩局勢，區間漲幅為1.05%。從個股漲跌看，這一期間正常交易的A股中有1469隻飄紅，佔比62.06%，有815隻個股下跌，佔比34.43%。

　　從風格角度來看，近期的震蕩市中，中小市值股票的表現明顯弱于主板，以創業板指數為例，截至昨日收盤，該指數報698.49點，與3月28日收盤持平，跑輸上證指數逾1個百分點。根據wind統計，3月29日以來的7個交易日中，跌幅在10%以上的個股共38隻，其中有26隻屬於中小板或創業板，佔比接近7成。跌幅最大的前5名中，有3名來自這兩個板塊，依次是金龍機電(-22.03%)、潯興股份(-17.51%)和西部材料(-17.30%)。

　　三因素引發弱勢行情

　　分析人士認為，中小板和創業板股票在跌幅榜中佔比較大，主要有三個原因：一是新股發行和限售股解禁導致供給壓力增大；二是估值高企，不具吸引力；三是一季度業績表現不佳。

　　從估值角度看，中小市值股票普遍估值較高，缺乏安全邊際。以4月11日收盤價計算，目前上證A股整體市盈率(TTM)為11.75倍，深證A股整體市盈率(TTM)為25.34倍， A 股整體估值水平處於歷史低位。而中小板市盈率(TTM)為28.80倍，創業板市盈率為32.35倍。兩板估值相對歷史估值有所回落，但仍超出滬深A股的整體估值水平。其中中小板市盈率相對滬深300溢價水平達2.6倍，創業板市盈率相對於滬深300溢價水平達2.92倍。從行業看，信息技術、電子、餐飲旅遊、醫藥生物、農林牧漁、食品飲料等行業相對估值依舊較高。在大盤調整趨勢下，估值回歸的預期在一定程度上影響了以上行業的表現。

　　從供給壓力的角度看，自1月10日以來，滬深A股共有50隻新股進入二級市場，其中有43隻在中小板和創業板上市，而從3月29日至昨日便有8隻新股上市。根據海通證券研究報告指出，目前全部A股流通市值佔比達到77.6%，其中主板流通市值佔比最高，為82.2%；中小板和創業板股權流通情況差距明顯，中小板為52.8%，創業板為33.6%。從股權流通情況看，主板市場的解禁壓力不如中小板和創業板，其中以創業板解禁壓力最為明顯。隨著中小板和創業板IPO的繼續，兩板將在較長時間內面臨存量擴容壓力。

　　從業績角度看，相比高企的估值，部分中小市值股票的業績增速卻並不理想。截至昨日，創業板所有上市公司都已預告今年一季度業績，其中近三分之一預計業績下滑，相比主板不具有明顯優勢。

　　分析人士建議，挑選中小板和創業板個股時，應優先考慮個股估值是否具有吸引力，同時務必注重上市公司業績的穩定性和增長性。記者 王朱瑩

　　3月29日以來跌幅超過10%的股票一覽

　　證券代碼 證券簡稱 區間漲跌幅(%) 收盤價 市盈率(PE，TTM) 所屬Wind行業