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抗跌並不一定意味著強勢 期指市場觀望氛圍濃厚

發佈時間:2012年04月13日 16:12 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  歐債問題已不是國內市場的主要風險

  宏觀政策不確定性將導致振蕩行情延續

  在歐債危機波瀾再起、隔夜歐美股市大幅下挫的背景下,週三滬深300期現指數低開後一度衝高,尾盤收紅,表現出較強的抗跌性。不過,由於目前國內市場面臨的主要風險並不在於歐債危機,而在於國內宏觀經濟政策尤其是貨幣政策的不確定性,昨日國內股指走出獨立行情,並不意味著市場強勢再現。

  近期,在希臘債務違約問題暫時緩解的情況下,西班牙和意大利債務問題又開始凸顯。截至4月11日,西班牙和意大利10年期國債收益率分別達到5.92%和5.57%,分別創下自去年11月和今年2月以來的新高。由於意大利和西班牙分別為歐元區的第三大和第四大經濟體,救助難度大大高於希臘,兩國債務問題惡化對全球市場的影響也會更大。

  不過,來自歐元區的風險早已在市場的預期之中,歐債因素雖然使歐美股市陰雲覆蓋,但一旦出現利好消息,股指就會出現反彈。

  從3月份和一季度我國外貿數據來看,雖然對歐盟出口的降幅較大,但受益於出口結構的調整和美國經濟的復蘇,我國對美國、東盟以及俄羅斯和南非等市場的出口形勢相對較好。3月份,我國出口額同比增長8.9%,增速比2月提高5.8個百分點。

  在出口形勢良好的情況下,3月份我國進口增速較1─2月回落了1.6%,顯示我國內需疲軟、工業景氣度低、經濟增速下滑趨勢明顯。受此影響,市場對於貨幣政策放鬆的預期再度上升。不過,今年全國兩會期間,中央將本年度經濟增速目標下調至7.5%,説明政府已增加了對經濟增速放緩的容忍度。因此,雖然一季度我國經濟增速下滑已幾乎成為必然,但宏觀經濟政策如何調整仍存在很大的不確定性,這也導致近期國內股指多空拉鋸激烈。

  從近期的期指持倉變化和股市成交情況來看,市場觀望氛圍濃厚。我們判斷短期內期指延續振蕩整理走勢的概率較大,建議投資者以觀望為主。(魯證期貨 宋維演)

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