近期A股熱錢雖然集中在類金融概念股中，但是，電力股卻漸趨活躍，已有長線資金關注的特徵，比如説長源電力、國投電力等個股盤中屢現大單。而受一季度業績大幅增長的穗恒運更是在昨日封于漲停板。那麼，如何看待電力股如此走勢呢？

　　對於電力股在近期的走勢，表面看來，主要是因為一季度業績的預增。因為資料顯示，一季度的電煤價格幾乎無大的漲幅，尤其是通過海運的電煤價格幾乎同去年持平。但由於去年兩次上調火電價格，使得火力發電廠的盈利能力迅速提升，在今年一季度的業績或將超預期。甚至有分析人士認為，火力發電廠的效益有望達到2009年上半年。而昨日穗恒運的一季度業績預喜公告則進一步佐證了這一點。

　　但就長期趨勢來説，電力股的盈利前景也相對樂觀，主要是因為新裝機組開始萎縮。據統計數據顯示，今年1-2月份全國新增裝機容量385萬千瓦，較去年新增1231萬千瓦，同比下降68.7%。值得注意的是，作為近兩年裝機供給主力的火電新增裝機僅為273萬千瓦，同比下降72.5%。儘管1-2月份數據存在奇異值的可能性，但從趨勢上已經反映出火電裝機增長快速放緩。考慮到火電建設週期需要18個月以上，因此，業內人士預計2012年至2013年上半年，裝機供給增速與電力需求增速的缺口預計將持續擴大，從而意味著火電股的機組使用小時迅速提升。

　　與此同時，長期制約火電盈利的煤價，目前也缺乏進一步大漲的空間。一方面是因為目前國際美元走勢漸有強勢的態勢，意味著國際油價難以上漲，從而封閉了國際煤價的上漲空間。另一方面則是因為隨著經濟的低迷，我國對煤炭的需求也有所減少。但與此相對應的是，近年來煤炭企業紛紛大規模融資擴大生産規模，所以，我國目前煤炭供應漸趨充足，故煤價上漲壓力不強。

　　在此背景下，火電企業就面臨著機組使用小時提升、煤價上漲動能不足以及電價又處於歷史高位等諸多有利因素，所以，電力股的盈利能力的確有望出現積極樂觀的預期。據此，可以推測的是，中短線電力股有望迎來較佳的投資契機。其中，內蒙華電、粵電力、長源電力、上海電力、國投電力等個股更有望反復活躍，建議投資者跟蹤。 金百臨諮詢 秦洪