QFII積極擴容為建倉 十年來利潤高達72%

　　4月3日晚，中國證監會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元。而最新統計數據顯示，QFII額度與A股走勢表現出一定相關性，擴容之時A股往往處於底部，而擴容之後A股則走出牛市行情。

　　分析人士認為，QFII額度增加與A股上漲似乎存在著某些潛在的關聯。《證券日報》市場研究中心通過統計，顯示QFII額度與市場走勢表現出一定相關性。

　　QFII在底部建倉

　　第一時段：2003年6月至11月，共有包括瑞士銀行、野村證券、花旗環球金融等10家外資機構累計14次獲批，期間A股下跌累計11.36%，滬指收于1397.22點，之後上證指數出現連續四個月的上漲，累計漲幅24.65%。

　　第二時段：2005年9至12月，包括花旗環球金融、香港上海匯豐、瑞士信貸等10家外資機構累計10次獲批，期間A股下跌累計0.15%，滬指收于1161.05點，之後上證指數經歷A股有史以來最大牛市，22個月累計漲幅412.88%。

　　第三時段：2008年9月至2009年2月，包括英國保誠、三星資産、挪威中央銀行和匯豐環球等17家外資機構累計20次獲批，期間A股下跌累計13.12%，滬指收于2082.85點，之後上證指數出現連續五個月的上漲，累計漲幅63.82%。

　　上述三個階段明顯顯示出QFII額度增加與A股上漲有一定相關性，即擴容之時A股往往處於底部，而擴容之後A股走出牛市行情。

　　總體來看，QFII在A股市場整體還是賺錢的。在一定程度上驗證了QFII“人棄我取”的操作思路。 QFII投資A股驚人的收益率，靠的不是炒作題材股，而往往是鋼鐵、銀行等一直不被投資者看好的大盤藍籌股。寶鋼股份這樣令中小投資者討厭的大象股，瑞士銀行照樣能賺得盆滿缽滿。在A股這樣一個波動大的市場，QFII也喜歡高拋低吸，他們“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”。

　　QFII轉向週期類資産

　　伴隨QFII基金在A股市場投資額度的大幅提高，其操作動向無疑將再度成為市場關注的焦點。

　　據數據顯示，截至4月8日已披露2011年報的個股中，QFII共涉足107家，累計持股達327544.0816萬股，持股市值為394.75億元。

　　根據高盛近期對2012年中國政府財政預算的分析報告，未來收益最大的板塊可能是大眾可選消費和投資週期性板塊。

　　去年四季度QFII倉位大幅調整，並將重心向週期類資産配備轉移。

　　當期QFII增倉的股票共有50隻，合計增持71251.98萬股，總市值為80.23億元。除繼續鞏固機械設備板塊的持倉外，前期市值佔比較小的鋼鐵、房地産、有色、建築材料、水泥等週期性個股均成為QFII增持新寵。

　　以鋼鐵股為例，儘管國內鋼企普遍盈利困難，鋼鐵板塊估值屢創新低，但QFII反而大筆買入鋼鐵股。其中寶鋼股份獲得新加坡政府投資有限公司、瑞銀兩家機構的增持，分別達4774.75萬股和5295.90萬股。

　　據摩根大通首席經濟學家朱海斌預測，今年財政支出會著重支持保障性住房、服務業、醫療衛生和社會保障體系，以及水利和城市軌道交通建設投資等領域。而這些領域或許都將成為QFII關注的重點板塊。