雖然一季度上證綜指上漲了2.88%，但3月份6.82%的跌幅讓投資者對二季度的市場走勢頗為忐忑。作為市場主力機構之一的基金公司對二季度的經濟走勢、市場趨勢和投資方向是怎麼看的呢？

　　4月或下調存準率

　　對於當前的經濟走勢，基金觀點較為一致。國投瑞銀基金認為，宏觀層面來看，經濟持續下滑會使政策重心逐步轉向“穩增長”，2012年一季度或是此輪經濟增長環比增速的低點，而同比增速則有望在二季度見底。

　　在此經濟走勢背景下，新華基金表示，在兩次下調準備金後，在第二季度準備金有進一步下調的預期。財政政策也會採取結構性減稅和有針對性的區域和産業投入，對拉動投資，促進居民收入和消費增長，優化經濟結構和促進就業方面發揮積極作用。

　　富國基金預計，調準備金率的時點可能要到4月中旬（屆時一季度經濟數據較差），目前市場已經開始出現降息的預期，二季度的信貸通過變相放鬆貸存比開始實質性放鬆，在財政政策上，基礎設施建設、水利工程建設等政府醞釀的一批投資項目將陸續放出，以便將經濟托住。不過，全年來看政策放鬆的力度仍不能高估。

　　股指區間頻繁震蕩

　　經濟、政策反饋到股市上，基金公司普遍認為二季度的股票市場將頻繁震蕩。富國基金認為，國內經濟基本面增長乏力、經濟和企業盈利增速仍有下行的風險將壓制市場，但考慮到實體經濟放緩預示政策穩步放鬆和海外經濟延續復蘇趨勢等因素的影響，預計二季度市場整體將呈現區間震蕩的態勢。

　　國投瑞銀也表示，二季度政策放鬆的幅度和力度將遠遠小于2009年，因此指數的漲幅也將是溫和的，頻繁震蕩仍是主基調。

　　新華基金預計，隨著投資增速和工業增加值的進一步回落，政策放鬆的力度也會加大，以實現穩經濟從而穩股市的目標。因此，第二季度市場延續震蕩築底行情，從全年來看，伴隨經濟由衰退後期向復蘇的過渡，以及政府換屆的順利完成，對股票市場中期趨勢依然持樂觀態度。

　　二季度機會在低估值

　　國投瑞銀建議，二季度兩條主線佈局可能出現結構性機會。一是具有估值優勢的大盤藍籌眾行業，主要集中于銀行、非銀行金融、交運、石油石化、基礎設施等板塊，在波動加劇的市場中將有效發揮其穩定性，而小盤股相對溢價後續或仍有收窄的壓力。第二條主線是具有長期動力的大消費産業群和新興産業群，隨著中國經濟在房地産熱潮之後，為了維繫其長期增長動力並提升其技術層次，大消費和新興産業將承擔經濟轉型的重擔並受益於政策紅利，期間具有核心競爭力、業績持續穩定的優勢企業將脫穎而出。

　　富國基金對二季度行業配置表示將重點考慮：季報業績衝擊風險較小的行業；具有相對估值優勢和盈利預測下調風險小的行業；受益於經濟逐步復蘇的早週期行業；受益於海外經濟復蘇拉動外需的行業。

　　新華基金將自上而下的宏觀經濟週期、企業盈利週期和自下而上微觀數據研究相結合，認為第二季度股票投資配置重點為低估值的先導性行業地産、汽車、家電；以銀行為代表的低估值藍籌股和未來有制度創新改革的預期，杠桿化和規模化增加業績改善彈性的券商。