日前，證監會宣佈，新增合格境外機構投資者(QFII)投資額度500億美元，並“正研究降低QFII門檻。”觀察發現，自從2003年7月QFII正式進入中國股市以來，無論是縮短資金鎖定期，還是多券商委託制度等都沒有改變QFII作為機構投資者對藍籌股的偏愛。

　　從歷史上看，2003年，QFII率先買入的19家公司中，有色、交運設備、信息設備、交通運輸行業成為重點配置的對象，包括中興通訊、福耀玻璃、外運發展、中金黃金等。而隨著QFII隊伍的不斷壯大，2007年牛市之前，QFII在197隻進駐的個股中傾向醫藥生物、食品飲料、金融服務、黑色金屬、房地産等行業，包括同仁堂、五糧液、招商銀行、寶鋼、萬科等。

　　上市公司年報顯示，受市場環境影響，2007年、2008年，QFII所持有上市公司數量不斷下降至156家、127家。這其中，中國鋁業、東阿阿嬌、寶鋼、中國船舶等藍籌股並沒有遭遇拋棄，2009年，上述個股漲幅均超過100%。從持股家數變化上看，2009年，QFII持有股票數又大幅攀升至211家，2010年又增加至222家。而以2010年數據來看，儘管持股數量大增，但222家公司中有169家公司屬於滬深主板、中小板、創業板公司共53家，其中創業板13家。

　　值得注意的是，QFII似乎存在先天的靈敏嗅覺。上市公司2011年三季度末披露數據顯示，其持有家數業已銳減至137家，其中，滬深主板公司107家、中小板20家、創業板10家。小盤股佔比由2010年末的23.87%走低至21.89%。而在個股的選擇上又主要集中在生物醫藥、機械設備、化工等行業，包括雲南白藥、平高電氣、雲天化等。

　　觀察還發現，QFII投資者往往也有自己的配置偏好，比如瑞銀偏好醫藥和白酒，如五糧液、古井貢酒、東阿阿嬌等；而美林、耶魯偏好格力電器、雙匯發展、中國國貿等。

　　新時代證券研發中心副總經理馮文鎖告訴記者，從QFII持股方向上看，二線藍籌股的配置比例較高。“一般而言，作為機構投資者，在風格上講究穩健，注重價值投資、長線投資。因此，QFII一是選擇有一定流動性的個股，二是看重具有成長性的公司。”馮文鎖介紹説，“以上述兩個標的看，一線藍籌股較少，成長性表現略失積極；而小盤股本身風險又較大；所以二線藍籌股獲得持續的關注。”

　　統計進一步顯示，隨著2011年年報的不斷披露，目前QFII持股家數為98家，環比去年三季報數據看，29家新進的公司中包括寶鋼股份、中信證券、海螺水泥、中國人壽、包鋼稀土、平煤股份、中南重工等藍籌股。不過，若比較2010年數據看，寶鋼股份、中信證券、海螺水泥、中國人壽等藍籌股並沒有遠離QFII的視線，而過去一年新進的公司中包括華夏銀行、萬科、蘇寧電器、魚躍醫療、大冶特鋼等。

　　市場人士認為，此次降低QFII門檻意味著將有更多的機構投資者獲得投資A股的資格，QFII作為成熟的投資者奉行價值投資歷理念，而目前A股市場中的大盤藍籌股具有明顯的估值優勢，有望對QFII形成吸引力。新增資金引入的同時也在強化市場理性投資，從長遠來看有利於A股市場的健康發展。