一季度股市，上證綜指取得2.88%的季度回報，低於全球平均水平，但震幅卻高達15.72%。博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，這凸顯了市場對國內經濟不同解讀的分歧以及相互力量的此消彼長。從漲幅居前的行業來看，主要體現了兩條邏輯：一是國外流動性釋放和國內流動性預期的影響，以有色金屬和煤炭為代表；二是對國內經濟新一輪起步的預期，突出表現是以房地産和家電為代表的早週期、可選消費行業一度崛起。

　　從4月的第一個交易周看，A股市場全面上漲。全周上證綜指上漲1.74%。按照申萬一級行業分類，全部行業上漲。其中食品飲料漲幅最大，為4.26%；建築建材和有色金屬等行業的漲幅超過3.5%；機械設備、輕工製造、農林牧漁和電子等行業的漲幅也都超過了3%。表現相對較弱的是金融服務行業，全周上漲1.61%。

　　光大保德信基金投資部認為，上周市場上漲的基本理由更多是源於消息面。首先，3月份中國採購經理人指數（PMI）為53.1%，比2月份增長了2.1個百分點，大幅高於預期。但從整體來看，PMI指數超預期大幅回升的季節性因素較大。目前，中小企業的增長動能仍受出口與消費疲弱、融資環境偏緊的影響較大。

　　其次，證監會宣佈QFII投資額度新增500億美元，總投資額度達到800億美元。增加RQFII投資額度500億元人民幣，允許試點機構用於發行人民幣A股ETF産品，投資于A股指數成份股並在香港交易所上市。QFII的大規模新增額度對市場起到了提振作用。

　　再者，央行貨幣政策委員會第一季度例會釋放出預調微調信號。對於貨幣政策，央行強調了“引導貨幣信貸平穩適度增長”，這一表述是時隔一年後首度出現。

　　從技術面來看，近期上證綜指60日均線附近構成反壓。申銀萬國證券研究所首席分析師魏道科認為，目前均線系統空頭排列，暫在10日均線附近徘徊，較大的阻力在60日均線附近，目前60日均線位於上證綜指2341點左右，本週此線附近要適當控制倉位。均線系統的空頭排列需要一定的時間來修復，短期反彈之後仍有調整的可能。就目前兩市單日千億元左右的交易額而言，多方難有較大作為。

　　從二季度投資策略來看，新華基金表示，通過宏觀經濟週期、企業盈利週期和一些微觀數據研究，二季度股票投資配置重點是低估值的先導性行業，如地産、汽車、家電板塊，及以銀行為代表的低估值藍籌股和有制度革新預期、杠桿化和規模化增加業績改善彈性的券商類個股，並精選可穿越經濟週期的優質個股。

　　大成基金認為，對於股票市場而言，如果大級別的投資回落與城鎮化放緩短期不出現，未來3至6個月經濟進入弱復蘇階段，那麼二季度週期股可能迎來一波估值修復的機會。

　　南方基金認為，隨著經濟數據的逐步披露，市場進入預期驗證的階段。目前經濟呈現出季節性回升的特徵，其可持續性還有待驗證。短期內市場仍將維持震蕩走勢，等待更多的政策利好信號和流動性進一步改善，如此才能迎來第二波反彈。

　　(經濟日報)