儘管有QFII擴容、養老金入市、信貸放鬆、降準預期等多個利好因素，私募依然對二季度行情不甚樂觀。數據顯示，自3月底以來，部分私募就積極調倉換股，策略上多以防守為主，操作上則傾向於佈局低估值板塊。

　　日前，證券時報記者採訪了多傢俬募公司，多數對二季度行情相對謹慎。呈瑞投資董事長芮菎認為，影響二季度行情的因素有三個，政策面寬鬆和市場流動性逐漸改善是兩個積極因素，而經濟基本面則需要慎重看待。“之前認為經濟會在二季度末見底，但目前從調研情況和經濟數據來看不是很樂觀，雖然2012年經濟出現底部仍是大概率事件，最低點可能會拖到三或四季度才出現。我們二季度的倉位會降低，在操作上波段也會多一些。”芮菎告訴記者。

　　有些私募直言看不清楚後市。證大投資私募基金部總經理孫龍稱：“二季度會是一個震蕩格局，既不悲觀也不樂觀，未來主要從分析公司的角度去把握行情，一季報裏一些業績較差公司會回避，同時也會考慮以銀行股為代表的低估值股票，總體會更加穩健。”

　　也有私募表達了樂觀情緒，創盈投資董事長崔軍表示：“股市越跌風險越小，目前股市估值比1664點還要低10%。”睿信投資董事長李振寧告訴記者：“藍籌估值較低封殺了下跌空間，伴隨未來經濟慢慢復蘇，股市會呈現慢牛的走法，目前就像2005年底到2006年初的那個熊市向牛市過渡階段。”

　　在操作方面，記者了解到，私募對二季度比較一致的觀點是：減持中小盤和創業板等板塊漲幅較多的股票，加大配置藍籌股以及受國家扶持的行業中估值合理的股票。

　　翼虎投資總經理余定恒表示：“小市值股票炒不動，才有了近期的調整，二季度看好銀行、保險、券商等板塊，社保基金、養老金入市也有利於藍籌股，相信資本市場制度層面變革帶來的動力。”

　　除了金融藍籌股，凱石投資總監李文忠表示看好今年以來漲幅不大的醫藥和食品飲料等白馬股，挺浩投資總經理康浩平亦持相似觀點。同時受國家産業政策扶持的節能環保、新能源、新材料、文化創意等具有成長性的板塊也被一些私募看好。（吳昊）