面對方正證券去年營業利潤大幅下滑80%的現實，當初力薦其上市的保薦代表人陳新軍、劉哲將難逃監管部門追責，甚至可能付出被撤銷保薦人資格的代價。

　　方正證券本月5日發佈的2011年年報顯示，公司去年共實現營業利潤3.32億元，較2010年的16.74億元相比，大降80.17%。對於上市首年差強人意的業績表現，方正證券將原因歸結為：受證券市場持續低迷、行情震蕩下行、成交金額日趨萎縮、證券經紀業務競爭繼續加劇、佣金率下滑等因素影響，公司證券經紀業務、自營業務去年收入同比降幅較大。尤其是自營業務，因金融資産價格下跌，公司去年該塊業務虧損2.93億元，反觀2010年，其自營業務收入則高達4.9億元。

　　依照方正證券表述，公司去年業績大降是由多種主客觀因素造成，但這並不能掩蓋其上市保薦人在此過程中的失責行為。《證券發行上市保薦業務管理辦法》第七十二條即規定，發行人在持續督導期間，公開發行證券上市當年營業利潤比上年下滑50%以上，證監會可根據情節輕重，自確認之日起3個月到12個月內不受理相關保薦代表人具體負責的推薦；情節特別嚴重的，撤銷相關人員的保薦代表人資格。

　　回看方正證券，公司去年營業利潤整體下滑幅度已遠遠超出上述規定“紅線”，其上市保薦人據此受罰已在所難免。資料顯示，方正證券上市保薦機構為平安證券，項目保薦代表人為陳新軍、劉哲。

　　而種種跡象顯示，陳新軍、劉哲在項目保薦過程中堪稱“黃金搭檔”，兩人進入平安證券均是2005年，而就在將方正證券成功“包裝”上市後，作為持續督導保薦人的陳新軍、劉哲更是在去年三季度攜手離職，共同投奔華林證券，其中陳新軍擔任華林證券投行事業部董事總經理兼投行一部總經理，劉哲則“陞官”至投資銀行事業部投行一部執行總經理。

　　需要指出的是，方正證券在去年8月10日登陸A股市場後，隨後發佈的首份財報（三季報）便已顯露出營業利潤大幅下滑的趨勢，陳新軍、劉哲的“集體跳槽”舉動是否與此相關，頗值得玩味。

　　分析人士指出，陳、劉二人的跳槽應是為應對監管部門的處罰而做出的前期準備，與平安證券等大券商相比，華林證券所獲上市保薦項目較少，若證監會未來僅對二人做出“在一定期限內不受理相關保薦代表人具體負責的推薦”處罰，對兩人的影響也相對較小。徐銳