1月31日，A股上市公司2011年業績預告收官。據統計，進行預告的主板公司中，有多家公司上演上市不足一年業績大幅縮水的“變臉”戲碼。其中，3家公司預計去年凈利潤下滑超過50%、1家公司預計降幅為35%-65%，與昔日招股書所繪璀璨圖景形成冰火之別。

　　上述公司，連同那些“只薦不保”的保薦人，正在挑戰投資者的忍耐度與證監會的監管紅線。

　　華銳風電1月31日披露業績預告，預計2011年實現凈利潤同比下降50%以上。同時，受累2011年度證券市場持續低迷影響，東吳證券營業利潤下降幅度達到59.85%，凈利潤下滑59.9%；方正證券(行情，資訊)則預計凈利潤約為1.8億-2.8億元，與上年同期相比下降幅度更達50%-100%。此外，去年回歸A股的比亞迪(行情，資訊)也發佈業績預告，預計全年凈利潤下降幅度為35%-65%，也屬於下滑幅度可能超過50%之列。

　　IPO公司上市首年即出現業績變臉，尤為打擊市場信心與投資者熱情。對此，除相應公司外，諄諄輔導其上市的保薦人也需承擔責任。

　　據《證券發行上市保薦業務管理辦法》，發行人在持續督導期間出現“下列情形之一”的，證監會可根據情節輕重，自確認之日起3個月到12個月內不受理相關保薦人具體負責的推薦；情節特別嚴重的，撤銷相關人員的保薦人資格。上述“情形之一”便包括，“公開發行證券並在主板上市當年營業利潤比上年下滑50%以上。”

　　由於A股業績預告規則並未明確要求披露營業利潤變化情況。但上述公司(除東吳證券是業績快報，明確披露營業利潤變化情況外)均預報凈利潤大降達到或超過50%，且未公告業績下滑係出於營收外特殊事項，由此反推其營業利潤降幅達50%應屬大概率事件。若此邏輯成立，則相關保薦人實際已觸監管紅線。

　　據查，華銳風電保薦人為安信證券王鐵銘、鄭茂林；東吳證券保薦人為中信證券(行情，資訊)邵向輝、周繼衛；方正證券保薦人為平安證券陳新軍、劉哲；比亞迪保薦人為瑞銀證券丁曉文、湯雙定。

　　更值得一提的是，此前還出現過不少公司上市首年預告業績下滑達50%，但年報中實際營業利潤下滑數據被調整為45%-49%(某公司甚至出現49.89%)，通過財務操縱刻意規避監管規則的跡象明顯。

　　而除主板公司外，華中數控(行情，資訊)、迪威視訊(行情，資訊)、天喻信息(行情，資訊)、金城醫藥(行情，資訊)等一批創業板公司也存在上市首年即業績大幅下滑的“劣績”，其中下滑逾50%的恐較主板“只多不少”。但由於監管規則不同，創業板公司保薦機構將不會受罰。