蘇寧電器：虛實互動助力增長維持“推薦”評級_新聞臺

　　蘇寧易購自2010年2月開始上線運行。公司對電子商務平臺蘇寧易購進行了一系列調整。在實現電子商務業務獨立運營的基礎上對商品規劃、物流配送、客戶體驗等方面進行優化，進一步推進公司實體業務與網絡業務的服務資源共享。從實際效果來看，2011年實現年銷售收入約59億元，較2010年20億元的銷售規模增長了近兩倍，成功躋身國內電子商務前三甲。

　　我國互聯網購物近年來發展迅猛，根據中國互聯網絡信息中心近期發佈《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，2011年我國網購用戶規模達到1.94億，同比增長20.8%；網絡購物使用率由2010年的35.1%提升至37.8%。面對互聯網發展帶來的機遇，公司將蘇寧易購的發展提升至戰略層面，以虛實互動的模式實現未來“蘇寧連鎖+蘇寧易購+樂購仕廣場”三元發展的戰略格局。2012年，公司將利用其在物流（全國94個倉庫）和網絡（2000個售後服務網點）上的優勢，通過信息平臺的升級和引進百貨、圖書和虛擬産品來豐富産品線，以爭取突破200億元的銷售目標。

　　長江證券（000783）看好蘇寧大力發展線上業務的戰略構想，其線上業務發展空間廣闊，特點就是將突破原有的地理邊界的局限，並以優質的售後服務和高效的供應鏈體系將凸顯公司核心競爭力。以發展眼光來看，公司對渠道的控制和專業的信息處理能力有利於日後開展高附加值服務業務，未來公司的商業模式有望從目前的經營零售渠道向複合型信息化服務轉變。

　　綜合來看，長江證券預計公司2012-2013年EPS分別為0.77元和0.89元，維持公司“推薦”評級。

　　機構來源：長江證券