基本觀點

　　中誠信國際評定國家開發投資公司(簡稱“國投公司”或“公司”)主體信用等級為AAA，評級展望為穩定；評定“國家開發投資公司2012年度第一期中期票據”信用等級為AAA。

　　中誠信國際肯定了公司重要的戰略地位、不斷擴大的業務規模、逐步發揮的産業鏈協同效應、很強的抗風險能力、優秀的盈利能力和現金獲取能力等優勢。中誠信國際同時也關注公司主要業務板塊的市場和政策變化、規模擴張和板塊整合給公司管理帶來的壓力以及未來資本支出較大對公司信用水平的影響。

　　優勢

　　重要的戰略地位。作為國內最大的國有投資控股公司之一，國投公司擔負著國家重點項目投資、西部大開發等國有投資重任以及産業政策導向職能，一直得到國家的大力支持。

　　主要産業板塊具有規模優勢。公司電力、煤炭、港口、化肥等主要産業板塊發展較快。截至2010年底，公司電力總裝機規模2,183萬千瓦；控股港口吞吐能力達1.15億噸；

　　2010年公司實現原煤産量2,666.42萬噸；生産硫酸鉀83.91萬噸。未來隨著在建項目的建成運營，公司業務規模將進一步擴大。

　　産業鏈協同效應逐步發揮。隨著投資佈局的日益完善，公司煤、電、港産業鏈已經確立，實業投資與服務業相互支撐、協同發展的效應逐步釋放，公司資産規模快速增長，業務競爭實力和整體抗風險能力進一步增強。

　　公司盈利能力和現金獲取能力很強。2010年公司實現凈利潤47.13億元，經營活動凈現金流119.96億元，公司盈利能力很強，現金流充沛。

　　財務彈性優良。公司整體資産流動性很強，控股和參股多家上市公司，同時銀行授信逾四千億元，暢通的融資渠道為其持續快速發展提供了有力支持。

　　關注

　　外部環境變化。近兩年宏觀經濟形勢、煤炭價格、化肥價格、電力市場需求變動等因素都對公司業務運營産生一定壓力，未來中誠信國際將密切關注上述因素對公司業務發展的影響。

　　公司未來資本支出壓力較大。未來公司電力、煤炭、港口等板塊投資項目較多，面臨一定資本支出壓力。

　　管理壓力。公司資産佈局較為分散，現有業務的深化發展和多元化擴張將對其內部資源的整合和內部風險管理體系提出更高要求。（中誠信國際：王雅方楊傲鏑）

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