每日經濟新聞記者 萬敏 發自北京

　　昨日（4月5日），高盛高華亞洲宏觀經濟學家宋宇發佈預測稱，中國3月份貨幣信貸顯著放鬆，3月份信貸破9000億至9300億元左右，環比2月增加約3成。預計M2的同比增幅將從2月份的13.0%上升至13.5%。

　　不過，仍有分析人士認為企業的資金需求並未得到恢復。“一方面是受到銀行存貸比限制，另一方面則是由經濟預期弱化帶來的自身資金需求減弱，表現在企業利潤下降，庫存壓力凸顯。”光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清對《每日經濟新聞》記者表示。

　　3月信貸或破9000億

　　“3月份的貸款增長還好，跟往年同期相比沒有大的變動。”一家國有大行深圳分行對公業務部門人士告訴《每日經濟新聞》記者，總行對分行也有存貸比的要求，分行有多少存款才能按比例放貸，3月份存款增長不錯，“但是貸款的增量肯定超過存款的增長。”他表示，現在企業客戶裏中小企業的數量和規模也都開始增加了。

　　今年如按照貸款投放3：3：2：2的比例，8萬億的信貸投放一季度佔比30%，約2.4萬億，前兩月投放共1.4萬億左右，3月份的新增信貸是否能達到預期仍值得觀察。

　　宋宇認為，3月份央行低調但顯著放鬆了信貸控制。雖然月初時信貸供應增長緩慢，凈增貸款額下降，但月內貸款供應快速上升。報告預計，3月份的貸款規模將顯著高於1、2月的7380億和7110億元，並可能突破9000億元關口。這將彌補今年前兩個月信貸供應的疲軟。

　　與國外投行的樂觀相比，國內機構對3月新增貸款的預期相對謹慎。

　　申銀萬國證券研報認為，3月信貸預計為7400億元，增長15.2%。受外匯佔款新增量較低以及去年基數較高的影響，M2增速預計回落至12.2%。

　　“我們的預計是7500億。”國開證券宏觀分析師杜徵徵對《每日經濟新聞》記者表示，這是月底前做的預測，但也不排除會出現如2月末一樣突擊放貸的現象。

　　此前工行行長楊凱生曾透露，到今年3月的第三周，工行貸款新增2073億，超過去年同期的2065億，到3月下旬為止，工行貸款投放依然高於去年。

　　民生銀行相關負責人也對媒體表示，今年一季度的貸款投放是按照四個季度平均比例投放。

　　4月降準預期加強

　　第四期湯森路透中國固定收益市場展望調查顯示，大多數受訪金融機構對中國在4月調降存款準備金率的預期提高。

　　在一季度貨幣政策委員會例會聲明中，央行表示，“綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持合理的社會融資規模”。

　　對於受到存貸比限制的商業銀行來説，要加大信貸投放力度，下調存準率或是最便捷的方式。

　　“進入二季度，貨幣政策可能進入再次寬鬆的敏感窗口。”盛宏清表示，未來趨勢是外匯佔款難現大規模增長，外匯渠道向銀行間市場提供人民幣的規模將越來越小。

　　而從流動性角度來看，統計顯示，央行公開市場4月央票和正回購到期量為3990億元，較3月增近六成，且為2011年6月以來的最高單月到期量。但是，4至5月也是歷來財政存款繳存高峰，資金流出銀行體系或仍造成銀行間市場流動性的緊張。

　　日前國家發改委副主任張曉強透露，根據我國“有關研究機構”的初步數據，一季度我國GDP增長約8.4%，CPI漲幅約為3.5%。

　　由這組數據來看，經濟增速的放緩和通脹的走低，將為央行放鬆貨幣政策提供動力和空間。

　　作者：萬敏