截至3月31日，滬深兩市143家上市房企有74家發佈了2011年財報，其中69家實現凈利潤391億元，但同期負債超過8000億元，比上年增長31%；存貨達7230億元，比上年同期增長43%。

　　業績分化加劇

　　上海易居房地産研究院副院長楊紅旭稱，因為房地産行業採用預售方式和交付後才計入結算收入法人會計政策，房地産公司的當期銷售收入和當期營業收入並不完全一致，2011年財報更多體現的是2010年的銷售收入。上市房企受調控政策影響有多大，要在明年財報中才能反映出來。

　　2011年是全國房地産調控最為嚴厲、政策落實最到位的一年，限購、限貸、限價政策逐步細化升級。從歷史數據上看，去年商品房市場明顯降溫，商品房銷售面積同比增幅明顯下滑，遠低於近十年的平均增幅。

　　據易居房地産研究院統計，去年30個典型城市新建商品住宅成交面積為13739萬平方米，較2010年大幅下降26%。一、二線城市的開發商主動打破僵局，降價促銷。特別是部分城市的外圍區域，房價下跌幅度甚至達30%左右。“在這種情況下，房地産企業的真實業績不可能像年報説的增長這麼多。”楊紅旭説。

　　儘管年報數據有些“失真”，但仍然反映出上市房企業績分化加劇的事實。

　　統計數據顯示，21家公司去年凈利潤負增長，而同期一線房企凈利潤增速大都在30%左右。

　　中信建投房地産分析師蘇雪晶認為，房地産公司強者恒強的格局越來越明顯。在多家券商的評級報告中，房地産龍頭企業也因業績保障度高、財務安全、盈利能力及成長性好于其他企業而備受推崇。

　　進入去庫存時代

　　年報披露的數據顯示，69家公司中庫存同比減少的只有9家，而增幅超過50%的有25家，不少公司的存貨絕對量達到了歷史新高，存貨增幅明顯超過營業收入增幅。龍頭企業萬科的存貨量也達到了2083.35億元。按照其2011年銷售額1215.4億元推算，需要21個月才能消化完。

　　中國房地産研究會近日發佈的“500強測評研究報告”顯示，2011年，500強房地産開發企業存貨均值同比增加50.34%，增幅較2010年進一步攀升6.47個百分點，500強房企的平均存貨已達到99.89億元，創歷史新高。在政策高壓、存貨高企和景氣下行的背景下，房地産行業進入去庫存時代已成為不爭的事實。