隨著大型房地産上市公司年報的陸續出爐，房地産企業資金面緊張的現實再次被凸顯。高額的負債率、龐大的庫存，再加上宏觀經濟面的整體回調使得房地産企業面臨著資金和銷售壓力。在房地産調控不動搖的背景下，想要回籠資金，房地産企業似乎只有“降價促銷”一條路可走。

　　庫存巨大 房企經營仍處困境

　　根據近期陸續公佈的上市房企2011年年報，大型標桿房企業績分化的趨勢已十分明顯。部分房企的銷售業績環比出現了大幅度的下滑，與此同時，越來越大的庫存壓力也成為房企未來發展的巨大隱患。

　　來自中原地産研究中心的數據顯示，截至3月底，已公佈年報的48家A股上市房企2011年實現營業收入合計2233.95億元，同比增長26.4%；營業成本1286.34億元，同比增長22.2%；A股房企的整體營業利潤率有所提升。

　　不過與此同時，各房企的存貨消化週期也在大幅延長。統計數據顯示，48家A股上市房企2011年末的存貨合計高達5906.74億元，同比增長45.8%，以去年的開發和銷售進度計算，48家房企目前存貨的消化週期達4.6年。而在2010年末，這些房企整體存貨的消化週期為3.84年。這意味著，2011年末A股房企的存貨週轉天數同比足足延長了9個多月。

　　巨大的庫存壓力意味著資金回籠速度的減慢，這對極度依靠資金快速運轉的房地産行業而言無疑是巨大的枷鎖。

　　促銷升級 以價換量漸成趨勢

　　除了由庫存引發的回款壓力，宏觀經濟增速的回落、信貸的收緊、房企資金來源結構的不斷變化、房地産投資的持續回落都影響著或反映出房企“錢緊”的狀況。

　　根據2012年1到2月份的全國房地産開發和銷售數據，房地産開發企業本年資金來源14151億元，同比增長16.2%，增速比2011年全年提高2.1個百分點。在房地産開發企業本年資金來源中，自籌資金5995億元，同比增長43.3%，在本年資金來源中佔42.3%，比2011年全年提高1.4個百分點。

　　“綜合多項指標走勢，預計2012年一季度房地産開發企業資金狀況可能接近或者低於2008年全年水平。在外部融資環境難以顯著改善的情況下，房地産企業通過降價促銷回籠資金，依然是緩解資金壓力的主要路徑。”上海易居房地産研究院副院長楊紅旭説。

　　中原地産研究部總監張大偉表示，要想儘快擺脫巨大的資金壓力，以價換量已經是不可避免的趨勢。