由於樣本大小、對象以及對調整技術的區別，官方中國製造業採購經理指數(PM I)與匯豐銀行發佈的民間PM I走勢經常出現不完全一致的情況。4月1日發佈的3月份數據再次出現了這一情況。官方的PM I較上月上行，匯豐P MI終值較上月下降。

　　中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發佈的數據顯示，3月份中國製造業採購經理指數PM I為53.1%，較上月上升2.1個百分點，這是該指數連續第四個月走升。中國物流與採購聯合會副會長蔡進指出，PM I指數連續回升，從趨勢上看，反映出中國經濟增長比較穩健。

　　同日發佈的匯豐P MI終值為4 8.3%，低於2月份的終值49.6%，不僅連續4個月回落，連續5個月低於50榮枯線以下，而且為2009年4月以來的次低點，僅好于2011年11月的47.7%。由於匯豐PM I數據更多地反應了中小企業景氣狀況，其PM I終值下降意味著中小企業經營不容樂觀。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌評論稱，製造業PM I的終值顯示受新出口訂單持續疲軟的影響，經濟增長延續了放緩的趨勢。

　　對於官方PM I所預示的趨勢，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為：“3月份PM I指數繼續回升，而且幅度加大，各項分類指數普遍回升。從指數本身的意義看，預示經濟增長顯現回升態勢。但從市場需求和經濟增長實際看，與此有一定差距。1至2月份出口、投資、消費增速都有不同程度降低，工業增長率也下降1個多百分點；PPI同比漲幅0.4%。經濟增速和物價漲幅呈現雙降態勢。從市場需求與經濟增長的關係看，未來經濟增長仍將呈現回落態勢。對PM I指數與實際經濟走勢之間的差距，還需進一步觀察分析。

　　中國物流信息中心承認3月份PM I走勢具有一定的季節性。其發佈的報告稱：“從歷年的P MI來看，一般情況下3月份均會上升，並且升幅多在3個百分點以上。本月指數水平與同期相比仍顯偏低。”

　　分析人士認為，3月份的PM I數據中有一些積極因素。首先，大企業景氣上升。屈宏斌稱，官方PM I樣本構成中包含更多大型企業，其走勢顯示反彈主要由大企業的經營活動回暖拉動，3月加快了3.4個百分點至54.4%，但3月小企業PM I則下降了4.3個百分點至50.9%。

　　其次，生産活動似乎在增強。澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛表示，官方PM I往往在第一季度尾和第二季度初表現較強，似乎反映了一定的季節性，但1日公佈的PM I指數表現之強勁，非季節性因素可以解釋。PM I的表現顯示中國經濟未來將逐步走強，儘管當前中國經濟表現出某種程度上的放緩，但這樣的放緩是中國經濟結構性調整的必須步驟。

　　一個有力的證據是，與3月22日公佈的預覽值相比，匯豐PM I終值小幅上行了0.2個百分點，説明從旬度情況來看，3月下旬的經濟景氣在改善。北京大學中國國民經濟核算與經濟增長研究中心副主任蔡志洲對《經濟參考報》記者表示，貨幣政策在去年10月開始微調，財政政策今年也開始加大支出，這些效應都將在逐漸顯現出來。隨著3月下旬天氣轉暖，項目開工逐漸增多，工業生産將有所加快。

　　屈宏斌也預計，隨著中國政府多項寬鬆措施落實到位，中國經濟增長速率有望在二季度企穩回升。