最新公佈的A股上市公司年報數據顯示，已經披露年報的企業中超過六成2011年盈利同比增速較2010年放緩甚至下滑，在銀行股一枝獨秀的同時，非銀行股中許多權重板塊個股盈利狀況堪憂。綜合其他宏觀數據，基本面目前仍然是制約A股反彈的最重要因素。

　　3成上市公司利潤下滑

　　根據財匯金融分析平臺統計，包括建設銀行、農業銀行、中國石化、中國神華在內的935家公司實現了盈利，而98家企業出現虧損。雖然多數上市公司保持盈利，但是在2011年複雜的宏觀環境以及整體政策偏緊的影響下，很多企業的盈利狀況不如2010年。

　　數據顯示，在已經披露年報的這1033家公司中，盈利增速同比較2010年放緩的達到670家。有343家上市公司的利潤同比增幅為負，即利潤下滑。作為中國最優質的企業，上市公司增速大面積放緩，反映的是整體宏觀經濟的下行壓力。

　　銀行股“一枝獨秀”

　　單從盈利的絕對數量來看，銀行依舊是一枝獨秀，建設銀行和農業銀行的盈利都超過了千億元大關，分別達到1682億元和1207億元。即便同是金融業，銀行與保險、證券的比較優勢也非常明顯。已公佈年報的券商股盈利全都大幅下滑，東北證券的盈利同比下滑達到130%，虧損超過1.5億元。

　　此外，鋼鐵板塊中，鞍鋼股份、馬鋼股份都出現了大幅的虧損。而在油價上升的直接影響下，航空運輸板塊也受到重挫。

　　交銀國際銀行業研究員李珊珊認為，銀行高利潤一定程度上讓老百姓和中小企業受到損害。銀行貸款利率和貸款中的隱形成本不斷攀升，加大了企業的融資成本，惡化了實體經濟的生存環境。

　　基本面左右A股走勢

　　A股在今年前兩個月表現搶眼，自年初上證綜指2132點後的一波反彈，也帶來了市場人氣和成交量的回暖。然而，年報的陸續出爐，以及各類宏觀數據趨勢日趨明確，對於基本面的擔憂成為近期左右A股走勢的重要因素。

　　上證綜指3月份以來已經從2400點上方連續跌至2300點下方，累計跌幅達到了7.26%，60均線、120均線連續告破。不過作為反映公司盈利預期的股票市場而言，包括年報、工業企業利潤在內的數據都有一定的滯後性。

　　國泰君安證券研究所策略分析師鐘華認為，在通脹明確拐點之後，A股市場流通性寬鬆的格局逐步呈現，盈利調整也會正常恢復。“留給二季度的問題則在於流動性寬鬆和利潤增長的向上彈性。” 據新華社