“清明時節雨紛紛，A股股民欲斷魂。”用這句“詩”調侃現在的行情再貼切不過。月K線上的“紅三兵”沒有出現，投資者在3月份感受到了“一夜回到解放前”的淒涼。

　　3月底，滬指斷崖式下跌，60日均線告破，均線展開空頭排列，距離前期底部2132點僅一步之遙。

　　幸福來得很緩慢，痛苦來得很突然。從歷史經驗看，歷史大底往往需要“雙重底”，甚至是“多重底”，那麼，與2132點相對應的第二個底部會在哪呢？

　　3月為何大跌

　　本輪下跌真正的起點應該是在3月5日。在其前一日，2012年政府工作報告提出GDP目標7.5%，2005年以來首次不“保八”。市場人士對此的解讀是：不“保八”就是政府對經濟降溫有更高的容忍度，政策進一步放鬆很難實現了。隨即，A股下跌。

　　3月14日，在“兩會”閉幕時，溫總理關於“一些地方房價還遠遠沒有回到合理價位”的説法，被解讀為房地産政策不會放鬆。當天，A股長陰殺跌，滬指跌幅達2.63%。

　　在此之後，A股踏上了下跌之路。

　　3月28日，滬指突然再次出現了一根大陰線。3月29日，市場索性跳空低開繼續殺跌。就在當日晚間，華夏基金公佈了2011年年報。在報告中，王亞偉站在了“空頭”的一邊。他説：“銀行股的低估值短期來看仍具吸引力，但銀行業整體的盈利增長已脫離實體經濟的支撐，未來盈利能力的下滑和資産質量的惡化難以避免。”這一言論否定了估值最低的一個板塊，令市場更加手足無措。

　　短短半個月時間，滬指已經吞噬了2月份的漲幅，距離2132點只有110點，即不到5%的下跌空間。難道2132點正面臨考驗？

　　二次探底的必然

　　從歷史經驗看，在每一輪大底部，二次探底是必然的。

　　比如998點後的第26個交易日，滬指還探底至1004點。5個交易日後，再次探到1004點。在此後的第68個交易日，滬指又探底1067點。

　　整體來看，998點那次歷史大底可以概括成一個“雙重底”，即998點至1004點一線的第一個底部，以及至1067點一線的第二個底部。

　　再比如1664點後的第5個交易日，滬指又探底1678點。隨後的第19個交易日，滬指又探底1838點。此後的第22個交易日，滬指又出現低點1814點。

　　整體來看，1664點那次歷史大底也可以概括成一個“雙重底”，即1664點一線的第一個底部，以及1814點一線的第二個底部。

　　顯然，A股的歷史經驗表明，堅實的底部需要二次探底。如果2132點是宛如998點、1664點一樣的底部，那麼它就需要第二個底部來“輔佐”。以此來解釋3月下旬以來的下跌，似乎不應過於恐慌。

　　破2132點幾率不大

　　“二次探底”好理解，但惟一無法獲悉的是，第二個底部會在哪？面對近期的大跌，分析人士普遍認為，跌破2132點的可能性不大。

　　申銀萬國分析師淩鵬表示，二季度上證綜指核心波動區間為2200至2500點。

　　國信證券主要研究技術走勢的分析師閆莉表示，根據技術分析，本輪調整的幅度在2250至2300點，3月28日的盤中低點2281點已經落入該區域，幅度上基本達到要求，但繼續下壓幾十點還有空間，整體接近尾聲。

　　光大證券則給出了“上中下”三種底部判斷。目前，其樂觀的假設即支撐位2260點已經跌破；而其中性判斷為出現100%的技術回撤，上證指數在2132點附近構築雙底；悲觀的假設為，指數運行在下降通道中，通道下軌目標在2000點附近。