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苗蘇:"股市遛狗論"再起 A股是"走狗"還是"瘋狗"?

發佈時間:2012年04月03日 11:53 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  3月30日,中國A股以築底回升結束了2012年一季度的最後一天交易。上證指數上漲2.88%為2012年的市場迎來一個好彩頭,這是連續四個季度以來A股首次出現單季上漲。

  不過,如果放在全球的大環境下看,A股一季度表現仍然差強人意。由於歐債危機得到緩解,美國經濟出現緩慢復蘇,全球主要股票市場一季度出現了不同程度的恢復性上揚,其中道指漲7.6%、法國cac40漲10%、德國dax漲18.5%、日經指數漲19.25%、恒生指數漲11.5%,上證綜合指數漲幅遠遠低於世界主要股市的漲幅,在布隆博格追蹤監測的全球90多個股票市場中排名倒數第四。

  隨著A股出現恢復性上漲,一條描述股市和經濟關係的老段子又被重新提及,這就是流傳甚廣的“股市遛狗論”。段子的大意是,經濟和股市的關係猶如遛狗,經濟是遛狗的主人,股市就是狗,當主人走了一百步的時候,這條狗可能已經圍繞著主人前前後後跑了一千步。

  用這個比喻來形容一季度A股表現似乎比較貼切。過去3個月內中國經濟基本面並沒出現明顯變化,但是上證綜合指數卻上演了過山車,該指數最高時與前期低點的最大漲幅高達15%,以至有人開始叫囂A股牛市即將來臨。但是兩會結束後上證綜合指數卻節節敗退,自3月14日以來的累計跌幅超過8%。這種大起大落的表現頗似遛狗時在主人身邊跑前跑後的寵物狗。狗跑得太快了,需要停下來等等主人;股市漲得太快了,需要停下來等待經濟回升。然而,如果狗跑得實在太遠,那往往就會主動朝回跑,而不是安靜的等待著主人趕上。

  這個比喻讓人平添了幾分對中國股市的嬌寵和喜愛──畢竟我們把它比喻成了“寵物狗”而不是讓人心生厭惡的“走狗”或“喪家狗”。但這只是過去三個月的情形,如果考察一下上證綜合指數的歷史走勢,我們就會發現這條“寵物狗”大部分時間的表現並不討人喜歡,有時甚至像條“瘋狗”──上證綜合指數在2005年7月至2007年10月短短兩年時間暴漲了三倍,從2000多點一路飆升到6000多點,但在隨後一年半時間內又從6000多點暴跌到1600多點,如此暴漲暴跌簡直如同瘋狗在上竄下跳。如果從更長的時間看,A股更象條“走狗”──這個市場受政策左右被機構操縱的痕跡太過明顯,以至於許多人早已不再把A股走勢當作判斷中國經濟的晴雨錶。

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