3月30日，中國A股以築底回升結束了2012年一季度的最後一天交易。上證指數上漲2.88%為2012年的市場迎來一個好彩頭，這是連續四個季度以來A股首次出現單季上漲。

　　不過，如果放在全球的大環境下看，A股一季度表現仍然差強人意。由於歐債危機得到緩解，美國經濟出現緩慢復蘇，全球主要股票市場一季度出現了不同程度的恢復性上揚，其中道指漲7.6%、法國cac40漲10%、德國dax漲18.5%、日經指數漲19.25%、恒生指數漲11.5%，上證綜合指數漲幅遠遠低於世界主要股市的漲幅，在布隆博格追蹤監測的全球90多個股票市場中排名倒數第四。

　　隨著A股出現恢復性上漲，一條描述股市和經濟關係的老段子又被重新提及，這就是流傳甚廣的“股市遛狗論”。段子的大意是，經濟和股市的關係猶如遛狗，經濟是遛狗的主人，股市就是狗，當主人走了一百步的時候，這條狗可能已經圍繞著主人前前後後跑了一千步。

　　用這個比喻來形容一季度A股表現似乎比較貼切。過去3個月內中國經濟基本面並沒出現明顯變化，但是上證綜合指數卻上演了過山車，該指數最高時與前期低點的最大漲幅高達15%，以至有人開始叫囂A股牛市即將來臨。但是兩會結束後上證綜合指數卻節節敗退，自3月14日以來的累計跌幅超過8%。這種大起大落的表現頗似遛狗時在主人身邊跑前跑後的寵物狗。狗跑得太快了，需要停下來等等主人；股市漲得太快了，需要停下來等待經濟回升。然而，如果狗跑得實在太遠，那往往就會主動朝回跑，而不是安靜的等待著主人趕上。

　　這個比喻讓人平添了幾分對中國股市的嬌寵和喜愛──畢竟我們把它比喻成了“寵物狗”而不是讓人心生厭惡的“走狗”或“喪家狗”。但這只是過去三個月的情形，如果考察一下上證綜合指數的歷史走勢，我們就會發現這條“寵物狗”大部分時間的表現並不討人喜歡，有時甚至像條“瘋狗”──上證綜合指數在2005年7月至2007年10月短短兩年時間暴漲了三倍，從2000多點一路飆升到6000多點，但在隨後一年半時間內又從6000多點暴跌到1600多點，如此暴漲暴跌簡直如同瘋狗在上竄下跳。如果從更長的時間看，A股更象條“走狗”──這個市場受政策左右被機構操縱的痕跡太過明顯，以至於許多人早已不再把A股走勢當作判斷中國經濟的晴雨錶。