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股市為何不買郭主席的賬

發佈時間:2012年04月02日 23:48 | 進入復興論壇 | 來源:中國網-經濟參考報    | 手機看視頻


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  近日,資本市場制度建設再傳佳訊,證監會主席郭樹清陪同國務院領導調研新三板市場,新三板推出如箭在弦。然而,時隔一天的3月28日,滬指重挫62點跌破2300點,無一板塊飄紅,起因是監管部門準備審核今年以來最大IPO中信重工。股市沒有因前一天的制度利好而興奮,卻為當天的市場擴容消息而沮喪。

  此前,證監會主席郭樹清一上任就直接對股市喊話,點出藍籌股的投資價值。而後,關於股市一系列改革設想和政策利好頻頻推出,但滬深指數卻一直萎靡不振,甚至逆勢而下。

  事情似乎蹊蹺,但深究之下,其實也在情理之中。一則目前經濟基本面依然沒有明顯的改善;二則政策面的長遠利好因素遠水解不了近渴,所以股市遲遲難有春天暖意。

  包括郭樹清在內的證監會有關負責人最近稱,監管層正在從“系統性”、“根本性”出發對資本市場的關鍵制度進行頂層設計。據了解,其關鍵內容主要有:新股發行制度改革,兩大債券市場的融合,主板、創業板、新三板、中小板等多層次資本市場的制度銜接,等等。

  仔細分析,正在完善的許多股市政策和制度建設著眼于長遠,對目前市場並不能形成直接利好。在前期系列新政中,最讓投資者信心鼓舞的所謂養老金入市,被證實是誤讀政策。全國社保基金理事會強調,有一些媒體和個人把“委託投資運營”解讀為“委託入市”,進而理解為入“股市”,這是不準確的。這無疑表明養老金大規模入市短期難以實現,因而對市場信心打擊較大。

  同時,國內外經濟基本面依然嚴峻則是股市糾結的一個重要因素。國際上,歐債危機的不確定性因素依然存在。國內方面,近期密集公佈的宏觀數據顯示,經濟增速繼續呈現放緩趨勢,這給投資者帶來一定的心理影響。3月匯豐中國PMI初值回落,表明製造企業尤其是中小製造企業經營活動加速收縮。油價和蔬菜價格走高帶來新的通脹壓力,使得市場對政策放鬆的預期有所減弱。股市中此前漲幅較大的板塊接連調整,疲弱走勢一覽無遺。

  對於當前股市,真正的政策利好可能還在於切實保護投資者的合法權益。一方面,要真正強化上市公司強制性分紅制度。建議證監會對上市公司分紅從三方面進行系統立法:規定分紅時間逐步轉向“按季分紅”;明確規定上市公司分紅不得低於利率水平,而且應該高於利率水平的1倍至3倍,以使投資者樂於長期投資;視不同情況不同層面對不分紅、低分紅者進行嚴格處罰,超過一定時限不分紅的,將不得再融資。另一方面,應儘快完善退市制度,進一步嚴格退市標準,讓真正有投資價值的公司留在股市,讓垃圾股及時退出。特別是創業板直接退市制度更應該注重懲戒和補償制度的建立,不能讓“壞孩子”金蟬脫殼先逃了。

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