養基心經

　　吳學安

　　2011年以來，基金業批量發行不少遭遇“賣不動”的困擾，不斷攀升的數量與持續下降的規模形成鮮明對比。業績不理想、基金經理頻繁跳槽導致信任危機成為基金話語權下降的根源所在。雖説批量發行已成為基金業常態。然而，基金批量上市並沒有帶動投資者的參與熱情，反而令新老投資者更為“眼花繚亂”，不佳的業績表現令有過購買經歷的基民紛紛退避三舍。

　　基金公司所謂的“專業運作、專家理財”與一般股民的成績單差不多，甚至還不如一般股民。照樣是大勢好賺錢，大勢不好賠錢，照樣是“靠天吃飯”。基金告別“只漲不跌”無疑向基金持有人提出一個嚴肅的命題：基金是否可以簡單地“長期持有”？而基金凈值大幅縮水，更使投資者對於基金“只賺不賠”産生懷疑。

　　早在2007年3月中旬，連雲港市民武先生投入15萬元購買了三隻基金，後雖然經歷“5 30”大跌和七、八月漲勢，都是一直“捂基不動”。可是，經過2008年股市大跌後，武先生發現，他買的這三隻基金收益全部為負，即使經過2009年上半年較高級別的反彈：最好的一隻基金的收益率在8%左右，第二隻基金收益率為6%，而另一隻基金不足2%，竟然低於銀行利率。“買基金的時候，銀行理財師叫我長期持有，不要像炒股那樣把基金換來換去。”可武先生發現，自己購買的這三隻基金在2007年10月中旬股市行情最好的時候，收益率全部超過了50%以上，最好的一隻達到87%，尤其是經過2011年A股的只跌不漲，現在已縮水了一大半，他開始對“捂基不動”投資策略産生動搖。

　　回過頭來看，從2006年初啟動的上一輪牛市行情時，以股票市場為主要投資對象的股票型、指數型、偏股型基金的平均凈值增長率都連續翻番，讓廣大投資者賺得盆滿缽盈。如果以100%的盈利幅度為例，投資者在當年這輪牛市行情伊始時投入1萬元，到2007年行情最好時就可能變成4萬元。但隨著股市出現急劇下滑，由於基數變大，投資者只要虧損25%，就會虧損1萬元，這無疑等於當初投入的本金。由此可見，所謂的“長期持有”並不是基金投資的唯一策略。

　　應該説，並非所有基金都適合長期投資。要知道，不同類型的基金具有不同的風險收益特徵，適合不同的投資者在不同的市場環境下投資。一般情況下，高風險高收益類基金産品不適合進行長期投資，低風險低收益類基金産品則可以長期持有。因此，基金投資者有必要密切關注相關信息，比如基金公司投資團隊的變動、投資風格的演變等，根據這些基本面來考慮對基金的取捨。更主要的是，投資者在進行基金投資的時候，還應對市場的基本狀況、發展趨勢有一個基本的判斷，如果市場中、長期發展趨勢看好，相關種類的基金就值得長期投資。

　　股市波動是永遠難以回避的，基金投資長期持有並非簡單持有。理財專家認為，基金投資理念應該是“長期投資心態＋中期策略性調整”，即在堅持長期投資的理念下，通過階段性調整基金組合的方式提高投資收益率。基金投資人除了堅持買入後長期持有的理念外，更要順應市場走勢的變化來調整組合以控制風險、保存收益。