在創出近期最大跌幅的同時，期指的多空博弈仍在不斷刷新歷史紀錄。昨日期指主力合約下跌73點，跌幅為2.84%，尾盤15分鐘走勢持平。從盤面上看，期指的多空博弈空前激烈。一是四大合約總持倉再創新高，首度突破7萬手，據估算共有193億元多空資金持倉過夜；二是期現價差走高，日均價差達到17.894點，多方的“死扛”心態極為顯著；三是持倉排名顯示，前20名多頭增倉1369手至3.78萬手，前20名空頭增倉2658手至4.82萬手，空方主力加碼趨勢未改。專家表示，期指下跌趨勢仍在，價差收斂、持倉下滑將是止跌信號。

　　近200億多空資金過夜

　　股指期貨3月28日收盤下跌，主力合約IF1204收報2493點，較上一交易日結算價下跌73點，跌幅2.84%，最高至2,559點，最低至2484.6點；次月合約IF1205收報2505點，跌72.6點，跌幅2.82%；季月合約IF1206收報2516.2點，跌71.8點，跌幅2.77%；隔季合約IF1209收報2545.8點，跌71.4點，跌幅2. 73%。

　　最值得注意的是，期指的總持倉量再度大幅攀升。截至收盤，四大合約的總持倉量達到了70476手，這是股指期貨上市以來持倉量首度達到了7萬手以上。按照結算價估算，總共有193.2億元多空資金留在場內過夜，雙方的博弈激烈程度達到空前。而在盤中，四大合約的總持倉量更是一度超過了8萬手，主力合約日內增倉逾15000手，各種數據都“空前強大”，説明不管是長線資金，還是短線日內資金，參與股指期貨的熱情都極為高漲。這也充分為當前的大行情所應徵。

　　另一方面，期現價差也反映出了多空的對抗之激烈。日均價差達到了17.894點，較前一個交易日再度提升。這一方面説明多方“死扛”的決心不變，願意在如此高的升水之下與空方抗衡；另一方面這樣的升水也令空方更為興奮，因為這意味著更大的套利空間。所以説，高升水也是導致期指持倉不斷放大的原因。這一現象從本質上反映了多空對決的激烈，需要有一方“認輸”或“收手”，價差才能跟現貨收斂。

　　“大跌加倉、價差不減，這些都不是看多的跡象，”東方證券首席金融衍生品分析師高子劍表示，近期多頭不斷進行“自我否定”，在關鍵點位始終衝不上去，那麼如今在下跌時“死扛”也很可能是犯錯的舉動，後市或存在進一步下跌的可能。

　　空強多弱格局仍在

　　主力合約持倉排名顯示，前20名多頭增倉1369手至3.78萬手，前20名空頭增倉2658手至4.82萬手，空方主力加碼趨勢未改。從具體席位上看，中證期貨加倉556手空單至9960手，其空單量接近了1萬手。國泰君安、光大期貨等席位也有較大幅度加空。可以説，在下跌幅度如此之大的情況下，空方主力還有加碼決心，可見其打壓後市的意願堅決。

　　銀建期貨分析師華程林表示，從消息面來看並無重大利空，導致期指破位下行的因素不過是前期做空動能的累積釋放。“不過，從尾盤大量涌現的低位多單以及平倉空單來看，空頭勢力在得到宣泄後暫時平息，此後市場或迎來一段盤整期，因此建議空單可適當減倉，而多單則仍需等待。”華程林説。（葉苗）

　　(來源:上海證券報)