在市場低迷背景下，作為典型的防禦類股票──餐飲旅遊以及食品飲料板塊前期獲得較多資金的關注，相關行業內不少個股近兩周也取得明顯相對收益，只是最近幾個交易日似乎“風向逆轉”，一度充當領跌市場的角色。那麼，在經濟增速下行的背景下，消費類行業今年的業績表現能否一如既往的穩健，資金加大配置的需求又會不會令“吃喝玩樂”主題在弱市中大放異彩？

　　楊春燕：“對於投資餐飲旅遊板塊，不建議擇時，可買入長期持有，分享行業和公司的成長。”

　　──東方證券 2011年金牛分析師餐飲旅遊行業第一名

　　●胡春霞：“食品飲料行業的絕對消費量增長、價格提升，以及優勢企業市場佔有率上升都是可預期的，行業出現長期牛股概率很大。”

　　──國泰君安證券食品飲料研究小組，2011年金牛分析師食品飲料行業第三名

　　2012年增長前景樂觀

　　中國證券報：在經濟下行背景下，投資者對業績更為關注，請談談對餐飲旅遊、食品飲料行業2011年年報的整體印象，以及對今年行業業績的判斷。

　　楊春燕：2011年是中國旅遊業持續快速發展的一年。重點公司2011年年報整體表現較好，收入增幅在15%-25%，較往年上升近5-10個百分點；凈利潤增幅近30%，較往年上升近10個百分點。人次增長和人均可支配收入的增長仍是業績增長主要原因。值得一提的是，雖然2011年高企的CPI致使主要景區提價預期未能實現，但散客化比重增加和賓館酒店及旅遊零售的增長，致使主要景區人均消費有不同比例增長，預計平均達10%，對業績高增長起到積極作用。

　　但就行業而言，內生性增長仍是主體，外延式增長或者可複製的增長模式仍相對較少。2011年上市公司中宋城股份、中青旅、錦江股份在外延式擴張方面更為積極。

　　延續2011年的持續快速增長勢頭，我們對2012年的增長預期樂觀。預計重點公司一季度人次增長仍在10%以上，收入增長預計在15%-20%，凈利潤增長在20%以上。

　　胡春霞：2011年食品飲料行業整體業績增速仍然非常快，其中最靚麗的是白酒子行業，14家白酒上市公司簡單平均的利潤增速預計超過80%左右，並且此高增長預計在今年的一季報中還將延續。其中，三線白酒年報業績超預期，且由於去年一季度基數比較低，今年一季報也都可能表現出翻倍的高增速。

　　不過，元旦過後貴州茅臺、五糧液等高檔白酒的一批價格大幅下降已經給白酒今年的價格大幅增長預期降溫，目前看一批價格相對去年的高點下降了15%-20%不等。一方面，在去年國內通脹預期背景下，高檔白酒短期內漲價幅度比較高，現階段回調也屬於正常；另一方面，去年持續漲價預期下的渠道囤貨也助推了短期的價格下降。但對此不必過於擔憂，即使在批發價格回落後，目前貴州茅臺、五糧液的一批經銷商仍然能有較高的單瓶利潤，因此維持對兩公司今年銷量增長1500-200噸的預期，預計今年利潤增速都仍將超過40%。