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興業全球基金副總經理、投資總監王曉明在金牛基金論壇上表示，2012年經濟繼續下行、流動性逐步改善將是相對大概率的事件，歐債危機的外部衝擊仍將存在。在經濟趨勢和貨幣政策沒有顯著轉向之前，股票市場依然缺乏整體性投資機會。堅持“穩健防禦”的前提下，等待政策信號“擇期反擊”是首選策略。
王曉明認為，歐債危機仍是2012年全球比較重要的風險因素。對於國內經濟，他指出，2012年中國經濟仍將繼續探底，但結構有所分化：出口承壓、投資回落、消費平穩。在傳統增長模式難以為繼的情況下，應主動尋求經濟轉型。儘管轉型之路難以一蹴而就，但産業升級與結構優化、消費崛起將是確定的方向，經濟增長由速度向質量轉變則是轉型的最終目標。同時，2012年偏緊的流動性環境將會獲得邊際改善。前期貨幣緊縮及地産調控政策初見成效，短期通脹水平回落幾成定局，2012年上半年貨幣政策將以穩健為主基調。不過，期待很寬鬆的政策環境也很困難，儘管存準率下調意味著寬鬆週期已正式開啟，但熱錢流出、信貸發放受限等因素仍可能使未來寬鬆程度低於預期。
王曉明進一步指出，當前A股整體估值水平已處於歷史低位，但市場估值結構性差異顯著，非週期行業及中小板、創業板相對估值仍處高位。因此，整體上堅持穩健防禦將是投資的前提。
王曉明表示，應圍繞經濟轉型進行資産配置，“消費升級+新經濟”將成為新一代成長股挖掘的戰略性領域。重點看好估值在合理區間內的中高端白酒、生物醫藥、品牌服飾等行業，以及代表經濟轉型方向的節能環保、智慧城市、人工替代、精密儀器、信息服務、新型材料等領域。
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