新華社上海３月２７日專電（記者潘清）在經濟增速和通脹“雙降”的背景下，Ａ股市場近期再現震蕩。此間投資機構普遍認為，在整體環境有所改善但不確定性猶存的背景下，今年Ａ股市場機會仍將呈現“結構性”特點。對於結構性機會所在，各大機構則各有側重。

　　興業全球基金副總經理、投資總監王曉明在近日舉行的投資報告會上表示，資金面的松和緊往往影響著市場走勢。自去年年底以來，市場最明顯的跡象就是資金在變松，包括降存款準備金率、銀行間拆借的資金回購利率走低等，這對Ａ股市場而言都是利好因素。

　　交銀成長基金經理管華雨也表示，今年整體投資環境有所改善。國內通脹進一步回落，政策調整空間逐漸加大，國外金融風暴階段性緩解，風險偏好逐漸回升，上述有利因素都可能推動Ａ股估值修復。

　　國投瑞銀穩健增長基金經理朱紅裕表示，年初以來的本輪行情主要是資金風險偏好上升促發的估值修復行情，行情能否向縱深發展，一方面需要基本面的預期改善，另一方面需要政策面的進一步支持。

　　“目前來看，政策面逐步改善可以預期，而盈利預期尚存隱憂。如果政策鬆動不及預期，市場對２０１２年的盈利預期修正仍有下調空間，則後市仍可能面臨一定的基本面壓力，尤其是中小盤中的‘偽成長’板塊。”朱紅裕説。

　　管華雨也表示，在股票融資壓力依然不小的同時，經濟下滑過程中企業盈利較易受到負面衝擊。另外，巨大的貨幣存量使得政府大規模放鬆政策的空間有限。“預計整體市場可能更多地展現出結構性機會。”管華雨説。

　　在對“結構性機會”形成共識的同時，業界專家對其具體表現有著不同的預期。王曉明表示，“消費＋新經濟”可作為投資主線。他解釋説，目前消費類行業估值水平合理，安全程度較高。而在經濟轉型的過程中，互聯網、環保、節能等等領域將成為政策投資和扶持的方向，這些未來中國經濟轉型的增長“亮點”，也將是資本市場的投資“熱點”。

　　農銀匯理消費主題基金擬任基金經理曹劍飛則對大消費中的新興消費概念情有獨鍾。“當下生活方式的改變，帶動了電子消費行業的發展，比如智慧手機、平板電腦等。在這輪移動互聯網技術革命中，中國作為製造業大國有望充分發揮其優勢，在相關産業轉移中獲得巨大的發展機會。這一過程將催生一批優秀的上市公司。”曹劍飛説。

　　此外，曹劍飛還看好商業醫藥、白酒、紡織服裝等估值泡沫已有所釋放的大眾消費業。這些行業中的部分公司增長穩定，值得投資並長期持有。

　　在２０１１年震蕩市中堅持“消費＋低估值”防守策略的國投瑞銀穩健增長基金經理朱紅裕表示，估值修復和業績成長帶來的兩大機會值得關注，相對看好金融、地産、泛消費等板塊。

　　相比行業和概念，身為交銀成長基金“掌門人”的管華雨顯然更關注投資目標的成長性。“經過近一年的經濟回落和股價下跌，不少成長型龍頭公司估值水平與國際接軌，同時其行業地位更加牢固，競爭優勢難以撼動。如果這批成長股的盈利增長能夠得到確認，其市值有望獲得不錯的增長空間。”管華雨説。