昨日，首航節能破發了。

　　細看之下，首航節能以30.86元發行，對應市盈率為45.06倍，收報29.19元，首日跌幅5.41%，換手率43.31%。德聯集團以17元發行，對應市盈率為23.29倍，收報18.50元，首日漲幅8.82%，換手率59.01%。發行市盈率一高一低，首日一破發一盤中臨時停盤，個中意味，耐人尋味。

　　近期，新股被爆炒遭臨停屢見不鮮，但首航節能沒有走上這條“老路”。

　　這是交易所祭出“限炒令”後的第14個交易日。

　　新規可謂嚴厲，用心甚是良苦。中小投資者的炒新之路“傷痕纍纍”已是不爭的事實。

　　據深交所金融創新實驗室統計數據顯示，新股上市首日買入的主要是個人投資者，且大多虧損，其中10萬元以下的個人投資者虧損比例高達60.75％。

　　另一組數據更是觸目驚心。2010年初到今年2月底，深市583隻新股已有497隻跌破首日收盤價，34隻首日收盤漲幅超過100％的新股中，已有33隻跌破首日收盤價，平均跌幅23.15％，最大跌幅達64.4％，炒得越高，跌得越狠。

　　新規甫出，爭議不少。它被認為帶有行政化色彩，亦被質疑效果幾何。必須指出，市場化固然是資本市場長期發展的方向，卻並未強求監管機構作壁上觀，尤其是在目睹擊鼓傳花的炒新遊戲不斷上演之時。

　　至於效果，事實已現。的確，這只是一種技術手段，距離完全解決問題，距離培養市場理性定價、投資者自覺規避風險的願景還有相當的距離。不過，不積跬步，無以至千里。

　　必須看到，此番展現的理性之光，乃是多管齊下之功。

　　遏制新股炒作當然是系統工程，在臨時停牌之外，監管機構也在限制惡意炒新者的賬戶交易，定期以實證數據和真實案例向市場揭示炒新風險，明確監管原則，公佈重點監控異常交易行為，落實投資者適當性管理等。

　　當然，投資者的希冀不止於此。既然是系統工程，投資者欣然于當下的卓有成效，亦厚望于二級市場遏制炒新與一級市場理性定價共進，技術手段與制度設計並舉。

　　事情正在起變化。

　　(來源:證券時報)