經過前日大挫後滬深股市昨天仍未見反彈，全日繼續大幅下跌。深市四個新股上市首日集體破發，而且全部未被停牌。在“新三板”和“低標準創業板”消息影響下，中小盤股繼續遭受估值壓力。

　　再現“中簽如中刀”

　　昨天滬深兩市共有5個新股上市。截至收盤，N裕興、N慈星分別較發行價大跌16.5%、13.66%，N遠方和N鞍重跌幅也達到了9.73%和9.48%。滬市新股N廣汽也表現不佳，僅上漲1.21%。

　　打新負收益狀況再現。以跌幅最大的N裕興為例，每股比發行價跌6.93元，每中一簽500股賬面虧損近3500元。由於股價走勢不佳，全天四個新股竟無一因換手率超過五成而被深交所停牌，這也創下近期的紀錄。

　　雖然地産股意外拉抬指數，但滬深股市昨天仍震蕩下行。收盤滬指跌32.72點，跌幅為1.43%。深證成指跌112.92點，跌幅也達到了1.18%。創業板指數繼前天大挫5%之後，昨天又跌去2%，中小板指數跌1.49%，小盤股走勢依然受困消息面影響，弱于大盤。

　　創業板將擠水分

　　近期管理層嚴打“炒新炒小”，鼓勵投資藍籌股。深交所還專門發文讓投資者“理智對待創業板”。分析認為，與主板相比，創業板面臨著估值壓力。

　　據統計，以2012年3月23日收盤價計算，目前全部A股整體市盈率為13.31倍，遠低於歷史31.24倍的中值水平，全部A股市凈率為2.04倍，估值水平處於歷史低位。

　　從小盤股看，中小板市盈率為28.51倍，低於41.62倍的歷史中值水平，中小板市盈率相對於滬深300溢價水平達2.61倍，略低於歷史2.69倍的中值水平。而創業板市盈率則高達35.83倍。

　　華泰證券郭春燕認為，從創業板公司公佈的業績來看，有相當部分創業板公司並沒有體現其高成長性，今年我國將健全新股發行制度和退市制度，創業板公司面臨較大的估值壓力，甚至部分企業將來面臨退市的風險，“建議投資者規避業績不佳的創業板公司。”

　　“新三板”或三季度推出

　　“新三板”今年推出似乎沒有懸念，申銀萬國桂浩明認為，經過中關村非上市股份公司代辦股份轉讓系統六年多的運行實踐，目前推出全國性統一監管的櫃臺市場的基礎條件和時機已比較成熟，“新三板”今年三季度推出的可能性較大。

　　桂浩明表示，新三板低門檻的備案制將延續，類似海外的“註冊制”，另外“退市”制度將加快推出，這意味著初級的場外市場承擔了資本市場體系的底座，不僅可吸納主板、創業板退市公司，同時也為主板市場提供更多優質的上市公司資源。

　　招商證券洪錦屏認為，目前新三板的總市值約100億元，已有106家企業在新三板市場掛牌和通過備案，而中關村擁有高新技術企業近2萬家，剔除已經上市的200家，掛牌率不到1%，潛在儲備項目豐富。