繼南方基金和國投瑞銀基金公募産品率先參與股指期貨後，大成基金、信誠基金近日也向中金所遞交了股指期貨交易編碼申請。雖然一些公募基金正在積極籌備股指期貨業務，但據期貨日報記者了解，大部分基金公司對參與股指期貨的興趣“很一般”，即便已開始參與的公募基金，也僅是拿小資金“試水”。

　　天相投顧數據顯示，首批披露2011年年報的17家基金公司旗下211隻基金2011年合計虧損846億元。投資者一般認為“不會虧”的偏穩健風格的保本基金，去年下半年受損最為嚴重。去年上半年，3隻保本基金合計虧損86萬元，但到了年底虧損額激增至2.5億元。

　　“保本基金應該成為參與股指期貨最為積極的力量。”中證期貨機構業務部總經理曹宇説。

　　據了解，保本基金大多采用單一的固定比例投資組合保險策略(CPPI)，即依靠投資債券、貨幣市場工具等固定收益産品積累一個安全墊，在此基礎上再進行股票等權益性産品的投資。一旦股市調整，安全墊就有被打穿的風險。若不投資股市，保本基金就很難獲得超額收益。有了股指期貨，保本基金獲取超額收益的部分就可以通過股指期貨來鎖定。

　　儘管保本基金參與股指期貨不會受到公募基金産品嚴格的資金比例限制，但目前還沒有一隻保本基金産品涉足股指期貨市場。有市場人士表示，這可能與保本基金産品準備不足、未將股指期貨納入可投資範疇有關。

　　去年公募基金業績表現非常差，客觀上對參與股指期貨等衍生品市場應有強烈的需求。而今年有一隻已經參與股指期貨的公募基金産品也僅僅是拿出百萬元“小試牛刀”。

　　“公募基金參與股指期貨的資金比例太低，其利用股指期貨對衝的效果會大打折扣。另外，基金公司人才儲備不足，缺乏有實戰經驗的期貨人才。此外，參與股指期貨還要涉及多個部門的配合。”曹宇認為，這些都會影響到基金經理參與股指期貨的積極性。

　　一位業內人士則道出了公募基金普遍缺乏動力參與股指期貨的深層原因：“公募基金追求相對收益和相對排名，在絕大多數公募基金沒有參與股指期貨的背景下，就沒有必要參與股指期貨。而且，如果在市場高位時，基金經理因錯誤判斷而利用股指期貨進行套期保值，雖然基金凈值沒有損失，但相比沒有參與股指期貨套保的基金，凈值排名就會降低。”(饒紅浩)

　　(來源:新華網)