RQFII，也就是所謂的使用人民幣在境內進行投資的海外合格機構投資者，這個概念在去年被正式提出，並且很快就獲得了批准，隨即就緊鑼密鼓地進入了操作。時下，首批200億元人民幣額度已經分配完畢，有關部門正在研究進一步擴大規模。在很多投資者看來，這是一個利好的消息，説明海外資金看好境內市場。

　　不過，相關數據也表明，雖然首批RQFII額度已經被在港的一些金融機構“一搶而空”，但當這些機構在市場上銷售相關的産品時，卻遇到了麻煩。儘管首批額度數量並不多，開始時也曾經熱銷過，但總體來説客戶反映並不太熱情，且越到後來越發銷售困難，貌似虎頭蛇尾。大家都知道，香港證券市場市場是一個全球配置的市場，很少會出現缺少資金的狀況。同時由於人民幣事實上已經在當地獲得了流通資格，加上香港又是少數幾個人民幣境外結算地，長期以來，那裏也沉澱了相當數量的人民幣。因此，當首批RQFII額度公佈時，人們普遍預測將供不應求。畢竟區區200億元人民幣的額度，相對於當地巨大的金融投資能力來説，簡直就是杯水車薪。然而，實際情況卻是並非如此。

　　原因何在？應該承認，現香港通過人民幣理財確實比較流行。畢竟人民幣利率高於港幣，且相對於與港幣還存在升值的空間。不過，這種理財需求更多還是體現在參與對人民幣資金市場的投資上，相應的對於境內的資本市場，則表現得興趣索然。其實這並不難解釋。一方面近兩年多來，境內股市的走勢一直遠遠落後與境外股市，在世界各主要國家和地區的排名中名次靠後。另一方面，一段時間來，國際資金的流向也是從新興市場回流發達市場。在這種狀況下，就不太可能出現在港的資金選擇通過RQFII的形式進入境內資本市場的情況。事實上，包括QFII現在也出現了類似的情況。雖然從額度上來説，國家外管局所批准的早就用完了，但不少拿到額度的QFII卻並沒有進行運作，有的甚至還沒有投入募集。很多QFII額度是閒置的。這裡的原因，應該説也與海外資金對境內股市缺乏信心有關。

　　其次，這次批准RQFII入市，規定主要用於投資固定收益類産品，也就是説並不是用於買股票。但是，即便如此，RQFII的銷售也不太理想。因此，可以説在現在，所謂的RQFII入市，只是實踐性質，遠沒有發展到較成熟的程度。

　　但可怕的是，持有這種幼稚觀點的卻大有人在。境內股市不振，很多人總結出來的原因是缺乏長線資金，於是就希望將海外資金引進來，認為那些QFII以及RQFII是比較成熟的，會投資境內的藍籌股。而現在RQFFII遇冷，説明實際情況並非如此。看來，如果市場本身不進行深入的改革，同時市場運行的內部環境也沒有做出必要的改善，那麼不管是什麼類型的長線資金，都不會輕易入市。在這個意義上，如果再把新批准多少億元QFII或者RQFII額度，以及還有境內養老金入市等視為股市的大利好，顯然是幼稚的。