近期期指總體繼續呈現振蕩偏弱走勢，但多頭抵抗較為頑強，多空對壘形勢愈演愈烈，總持倉不斷推高，這使得未來行情撲朔迷離。

　　總持倉創新高

　　週一市場成交量極度萎縮，但持倉持續增長。主力合約增倉1485手，4個合約共增倉1954手，總持倉65965手，創歷史新高。目前空頭做空意願堅決，但多頭也頑強抵抗，多空資金不斷堆積，市場暗流涌動，後期一旦某一方資金撤離，市場將順著留守資金方向快速運行。

　　凈空頭寸增加或有限

　　從上周凈空頭寸數據看，凈空頭寸探底6176手後逐步回升，週二增加近1000手，週三增加471手，雖然週四回吐了474手，但週五又大幅增加1312手，達到近期高位8460手，基本與3月6日的凈空頭寸數量相當。3月6日凈空頭寸創出新高後，逐步收斂，期指也在3月7日探底後逐步回升，目前期指凈空頭寸再度達到高位，是否會出現又一個短期底部呢？我們認為，雖然歷史不一定會驚人相似，但也有參考意義。上週五凈空頭寸創新高，但週一市場呈現窄幅縮量整理局面，並沒有明顯殺跌，雖然沒有看到明顯企穩跡象，但也沒有更多殺跌力量出現，尾盤減倉伴隨著期指回抽，部分空頭選擇了離場。

　　為什麼在空頭最強的時候空方力量反倒衰竭？這可以從兩方面去理解，首先，市場多空總容量短期仍相對穩定，當空方持倉達到一定程度後，不排除新增資金有限，或者風控等因素鎖定了總持倉數，因此突破持倉新高的空間有限，導致凈空頭達到一定程度後有修正需求。其次，凈空頭頭寸不斷增加，市場持續調整後，技術上遇到的下方支撐將越來越強，如果空頭要不斷擊穿各個支撐位，需要更多籌碼，因此，空頭或選擇短暫休整。

　　綜合分析，總持倉再創新高，多空博弈仍在加劇，而凈空頭寸高企顯示空頭繼續佔優，但是在連續調整後，凈空頭寸繼續增加的空間也受到一定限制，不排除近期市場下跌放緩，或橫盤整理構築短期底部的可能。