密集超配銀行股已然成為保險三巨頭的共識。在剛剛過去的2011年，建行等7隻銀行股分別位列保險三巨頭十大重倉股，配置規模之大前所未有。

　　有意思的是，具體至2012年的投資戰術，保險三巨頭卻分歧盡顯。從目前的表態來看：中國平安相對樂觀，審慎出擊逐步抬高權益倉位；中國太保保守依舊，控制倉位主打防禦戰。保險巨頭投資策略的同中有異，從一定程度上折射出各路險資對後市預判不一。

　　意在高分紅

　　保險資金對銀行股的青睞，從未像此時這般強烈。2011年，銀行股佔據了保險三巨頭十大重倉股的半壁江山。除繼續持有工行、建行、農行外，中國平安去年下半年又新進了交行和浦發；中國太保則在去年上半年已配置建行、工行、農行、招行的基礎上新增了交行；中國人壽的十大重倉股中則有民生、招行、建行、農行、工行、浦發。

　　押注銀行股，保險巨頭意在高分紅。中國平安副首席投資執行官陳德賢對本報坦言，分紅穩定、信用評估穩定、盈利增長穩定、有一定流動性是他們選股的標準，而銀行股恰好能同時滿足這四個標準。“銀行股去年為我們貢獻了8億的分紅。”

　　雖然保險三巨頭目前持有的銀行股已屬超配，但他們不僅沒有減持的想法，相反還在繼續增加配置。就在前幾天，中國太保在大宗交易平臺受讓花旗出售的浦發銀行股份，交易金額為42億元。

　　對於為何繼續持有銀行股，陳德賢的解釋是，“根據我們的模型預估，在已經考慮不良資産可能上升、利率自由化等因素後，未來大銀行股的年度盈利增長仍能保持10%以上，且分紅率會維持在35%的水平，對保險資金來説，銀行股仍是很好的投資品種。”

　　太保仍保守

　　值得注意的是，超配銀行股雖已成為共識，但具體至2012年投資策略，保險三巨頭則呈現出不同的臉譜。

　　截至2011年末，中國人壽、中國平安、中國太保三巨頭的權益類資産(股票+基金)佔比分別為12.17%、11.5%、10.3%。從倉位水平來看處於中性偏下(上限為25%)，仍有較大的加倉空間。

　　對於2012年資本市場的看法，中國平安相對樂觀，從去年的“謹慎觀望”戰術，轉變為今年的“審慎出擊”，而這一戰術的轉變，源於中國平安對今年內外圍環境漸趨明朗的預判。在中國平安投資“掌門人”陳德賢看來，最差的時間已經過去，雖然今年股市有不確定性，但與去年相比，性質有所不同去年是宏觀政策、經濟增長、信貸情況等都不明朗，今年這些因素均已明朗，只是問題的解決需要一個過程。“今年股市將呈W形，雖有調整但總體往上。因此，作為長期投資者來説，今年我們將審慎抬高權益倉位。”

　　但在中國太保看來，今年內外部環境的不確定性依然存在。太保資産管理公司總經理于業明昨日的表態很明確：2012年國內經濟處於減速，流動性雖有所好轉，但內部環境如出口、投資、消費等，外部環境如歐債危機等，都存在一定的不確定性。“因此，今年太保將延續去年的策略，對權益資産比例進行控制，總體處於防禦狀態。”