上市11家退市29家赴美上市不那麼“美”

　　中斷七個月後，首家赴美成功上市的中國企業唯品會上週五卻迎來“流血上市”的結局。去年以來，中國概念股遭遇低潮期，從整體表現看，大部分中概股去年全年跌幅超過一半，退市企業數量遠遠超越IPO數量。

　　表現不佳：

　　多數中概股跌超一半

　　中國折扣電商網站唯品會上週五正式登陸紐交所，除了融資目標額不盡如人意，上市首日還遭破發，最終收盤價為5.5美元，跌幅達到了15%，成為自去年8月份以來首次破發的中國概念股。

　　目前，已經上市的多數中概股表現也相當慘澹。機構統計數據顯示，2011年在美上市的中國公司當中，目前僅有3家公司當前的股價在其發行價之上。從整體看，除百度和網易外，大部分中概股全年跌幅超過一半，大批認購IPO中概股的基金遭遇巨虧。這直接導致了以迅雷、盛大文學為代表的企業因估值不理想，最終取消了上市計劃。

　　大量中國概念股正在從境外股市退出。易觀智庫數據顯示，2011年從美國三大市場退市的中概股企業達29家，涉及交易規模高達57億美元左右。而反觀2011年中國公司在美國市場上市11家(另一統計為13家)，遠低於上年的38家，融資總量僅22億美元。

　　沒退市的中概股也在大量回購股票。數據顯示，截至2011年12月，包括網易、搜狐等知名公司在內共有64家中國概念股在美國資本市場上展開了合計69次的回購行動，披露金額總計30億美元。

　　背後原因：

　　信任危機仍未退去

　　易觀分析認為，目前私有化的最主要的動因在於海外市場對於中概股的估值偏低。在美國上市的中概股當中，半數以上股價低於5美元，超過八成的市盈率低於20倍；尤其如搜狐、網易等中國明星股的市盈率僅13倍左右，而反觀谷歌和AOL的市盈率則分別為20倍和120倍，可見中概股價值被嚴重低估。

　　另一方面是中概股整體受信任危機所累。在2012 IT領袖峰會上，中國私募股權投資機構中澤嘉盟董事長吳鷹昨日表示，由於個別公司出現問題，美國一些公司壓低中國概念股，尤其是和美國基金勾結壓低了中國概念股。他表示他在分眾公司董事會也受到一些不負責任的美國公司無端指責。

　　業內觀點

　　規模不夠大

　　別輕易赴美上市

　　目前，仍有40多家中國公司籌備在美上市，上市前景仍存在很大分歧。

　　陳宏認為，上市可行性還是有的，因為企業只要自己越做越好，時機到來，肯定可以上市，美國市場體制跟國內不太一樣，不是一個審批制，而是由投資銀行所推薦，證監會主要是看有沒有誤導投資者，沒有審批權。有一些優秀企業，不管它市場好壞都可以上市，只是説市場熱的時候，作價高，市場低的時候作價低。

　　吳鷹則建議，中國公司規模不夠大的話，不要輕易去到美國上市。如果規模足夠大的公司，融資平臺還不錯，相比中國內地股市、香港股市，美國目前的條件會更好。