A股市場的持續回調重新撼動基金剛剛找回的些許自信。大部分基金在上周跑輸滬綜指的極端現象，暗示著多數基金的被動“挨打”局面沒有改變。多數觀點認為，短期市場能否走穩甚至回升，有待相關政策的明確，但不可否認的是，在前周大基金公司紛紛加倉之後，上周資金凈流出勢頭有增無減。國盛證券天津營業部的張傑表示，如果120日均線久攻不下，那麼後續的小反彈將都可能是離場機會，該點位的得失很可能決定著本輪反彈的延續或終結。而貨幣基金收益水平的“回歸”也考驗著基金市場唯一的“不敗”神話。

　　貨基收益滑落

　　三月份以來，貨幣基金的7日年化收益率逐級走低。統計市場中80隻貨幣基金在月內每週五（共四次）的平均收益率，結果分別是2日5.04%，9日4.46%，16日4.31%，23日4.28%，由此可以清楚地看出貨幣基金收益明顯回落的趨勢。從具體品種來看，上述四個時點的7日年化收益率在3%以下的數量，由2日的3隻增至23日的6隻；而收益率在5%以上的則由2日的42隻驟減至23日的14隻。不過，雖然一季度貨幣基金的平均收益水平總體也呈現回落態勢，但截至上週末仍有多達六成的品種收益率在4%以上，表明該品種目前的現金管理效果，仍可以抗衡銀行短期理財産品的競爭。

　　多數股基慘跌

　　相比貨幣基金，股票方向基金的短期業績令人尷尬。數據顯示，近八成的股票型、配置型基金凈值上周損失多於滬綜指2.3%的同期跌幅。其中跌幅超過4%的多達40隻，且股票型基金佔其中絕大多數。值得注意的是，前周處於領漲行列的基金在上周幾乎“清一色”變臉領跌，特別是涉及醫療保健、消費行業的品種。指數基金方面無一收漲，除了跟蹤上證50指數的少數品種之外，大部分指基凈值縮水程度都在2%至4%之間。在創業板指數跌幅高達3.6%、中小板指數周跌幅超過4.2%的背景下，佈局中小盤股的各類基金都受到很大程度的影響，從中再次折射出基金規避短期風險的弱勢。

　　半年線成結點

　　針對上周的連跌走勢，張傑總結認為，由於對貨幣政策、通貨膨脹等預期産生分歧，市場最終選擇向下調整，資金流出跡象明顯。除釀酒、傳媒、稀土等少數板塊表現亮色之外，以權重板塊為代表的多數板塊均以下跌報收。從消息面看，上周被市場充分解讀的“匯豐3月PMI數據”對大盤打擊很大，他分析認為，當前經濟發展所需的新龍頭産業尚未形成，經濟形勢出現反復是難免的。從技術上看，滬深大盤雙雙跌破120日均線之後，如本週不能收復該支撐位，則預示著大盤本輪反彈基本結束。本週對於A股市場來説是關鍵一週，上週末金融股的異動能否持續、對120日均線的“棄留”都意義重大。題圖為 新華社 發

　　作者：梁曉鐘