養老金開閘投資股市，最重要的是兩件事，一是抓緊出臺養老金入市的試點辦法，二是制定特別的投資決策制度。只有在保障養老金安全的前提下，並建立起一個行之有效的安全制度體系，這一方法才能推廣到全國。

　　3月20日，經國務院批准，全國社保基金理事會受廣東省政府委託，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險，資金1000億元。這意味著餘額高達2萬多億的地方養老金投資運營開閘。

　　目前整個養老金投資渠道非常狹窄，除了可以存入銀行和購買國債以外，幾乎沒有其他的合法投資渠道。這種情況下，一旦遭遇通脹的話，不僅無法保值增值，反而面臨大幅度縮水。以2011年為例，兩萬多億的地方養老金按照1.9%的負利率計算的話，縮水高達400多億元。然而中國股市2011年以跌幅24%“熊”冠全球，對於地方養老金投資股市，一直以來爭議非常大。

　　廣東這次委託全國社保基金投資運營1000億元養老金，從制度建設和初衷來看，當然是把投資安全放在主要位置的，相對於國內其他的公共基金，全國社保基金從成立至今，從收益表本身來看，成績單還是不錯的。

　　按照社保基金理事長戴相龍的説法，在2001年到2011年的11年裏，全國社保基金共實現投資收益2847億元，年收益率是8.41%，比同期通脹率高出6個百分點。2006年12月開始，社保基金已經開始受託管理主要財政補助9個省市做實個人賬戶資金，年平均收益率超過10%。

　　但全國社保基金之所以能夠取得這樣的好成績，並非完全是由於投資股市。全國社保基金的特殊地位決定了其在IPO發行的市場有著不可企及的優勢，對於股權直接投資等領域，社保基金也參與了一些不錯的項目，再加上趕上2005-2007年的大牛市，取得這樣的收益率是有特殊原因的。在大盤大跌的2008年和2011年，社保基金的總體收益率是負數。股票類投資虧損是負收益的主要原因。

　　在確保投資安全的制度體系尚未建立的情況下，委託全國社保基金同時運營地方養老金，仍然蘊藏著風險。第一是在投資決策過程中，怎樣體現透明，怎樣讓公眾參與，目前還無從談起。第二，到目前為止，還沒有確保社保基金受託投資地方養老金的制度體系，在這種情況下，對投資人的監督不到位。

　　養老金開閘投資股市，最重要的是兩件事，第一是抓緊出臺養老金投資管理的試點辦法，第二是必須制定特別的投資決策制度，從監管到領取，再到建立基金管理人的制度，並公佈基金管理人的業績。只有在保障養老金安全的前提下，並建立起一個行之有效的安全制度體系的情況下，這一方法才能從廣東推廣到全國。