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馬光遠:儘快出臺養老金投資管理辦法

發佈時間:2012年03月25日 22:28 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  養老金開閘投資股市,最重要的是兩件事,一是抓緊出臺養老金入市的試點辦法,二是制定特別的投資決策制度。只有在保障養老金安全的前提下,並建立起一個行之有效的安全制度體系,這一方法才能推廣到全國。

  3月20日,經國務院批准,全國社保基金理事會受廣東省政府委託,投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險,資金1000億元。這意味著餘額高達2萬多億的地方養老金投資運營開閘。

  目前整個養老金投資渠道非常狹窄,除了可以存入銀行和購買國債以外,幾乎沒有其他的合法投資渠道。這種情況下,一旦遭遇通脹的話,不僅無法保值增值,反而面臨大幅度縮水。以2011年為例,兩萬多億的地方養老金按照1.9%的負利率計算的話,縮水高達400多億元。然而中國股市2011年以跌幅24%“熊”冠全球,對於地方養老金投資股市,一直以來爭議非常大。

  廣東這次委託全國社保基金投資運營1000億元養老金,從制度建設和初衷來看,當然是把投資安全放在主要位置的,相對於國內其他的公共基金,全國社保基金從成立至今,從收益表本身來看,成績單還是不錯的。

  按照社保基金理事長戴相龍的説法,在2001年到2011年的11年裏,全國社保基金共實現投資收益2847億元,年收益率是8.41%,比同期通脹率高出6個百分點。2006年12月開始,社保基金已經開始受託管理主要財政補助9個省市做實個人賬戶資金,年平均收益率超過10%。

  但全國社保基金之所以能夠取得這樣的好成績,並非完全是由於投資股市。全國社保基金的特殊地位決定了其在IPO發行的市場有著不可企及的優勢,對於股權直接投資等領域,社保基金也參與了一些不錯的項目,再加上趕上2005-2007年的大牛市,取得這樣的收益率是有特殊原因的。在大盤大跌的2008年和2011年,社保基金的總體收益率是負數。股票類投資虧損是負收益的主要原因。

  在確保投資安全的制度體系尚未建立的情況下,委託全國社保基金同時運營地方養老金,仍然蘊藏著風險。第一是在投資決策過程中,怎樣體現透明,怎樣讓公眾參與,目前還無從談起。第二,到目前為止,還沒有確保社保基金受託投資地方養老金的制度體系,在這種情況下,對投資人的監督不到位。

  養老金開閘投資股市,最重要的是兩件事,第一是抓緊出臺養老金投資管理的試點辦法,第二是必須制定特別的投資決策制度,從監管到領取,再到建立基金管理人的制度,並公佈基金管理人的業績。只有在保障養老金安全的前提下,並建立起一個行之有效的安全制度體系的情況下,這一方法才能從廣東推廣到全國。

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