讓養老金保值增值是件好事，但為何遭遇眾多爭議呢？道理很簡單，上證綜指從2001年6月14日創下2245點高點，到2011年12月13日跌至2245點，在10年時間裏中國股市居然神奇地實現了“漲幅零”，就連財大氣粗的基金公司們都賠得一塌糊塗。在中國股市“圈錢市”的功能定位沒根本解決之前，再多的養老金入市，也有可能是“泥牛入海”，被捲進巨大的圈錢漩渦。

　　地方養老金入市或許是迫於虧損壓力。截至去年年底，全國社會保險基金資産總額已超2.4萬億元。其中城鎮職工基本養老險累計結余在2010年就已超過1.5萬億元。近日社科院世界社保研究中心主任鄭秉文透露，中國養老金空賬規模約為1.3萬億元。巨大的空賬需要填補，儘管對養老金投資風險尚存許多擔憂，但考慮到目前的福利虧損，養老金入市或許是迫不得已的被動舉措。當然，養老金入市可起到一箭雙雕的作用：一方面可增加買方力量，將有效改變買賣雙方的不平衡地位，有利於提高投資人回報、完善公司治理。另一方面也有助於理性投資文化的建立以及價值投資理念的推廣，實現養老金保值增值。

　　養老金入市應遵循“三公”原則：由於養老金入市肩負著彌補虧空的使命或許會受政策的“開小灶”的特殊關照？全國人大代表、西南財經大學教授易敏利説：“如果股市現狀不改，養老金就可能像‘唐僧肉’一樣，肥了某些利益團體，虧了廣大老百姓的養老錢。”全國人大代表、民建中央副主席辜勝阻卻表示：“養老金入市，有些做法在國外做得好，拿到國內來卻發生變化或者異化，要防止這種異化。”

　　因此，養老金入市應在落實“三公”原則前提下進行，謹慎選擇入市時機，並從制度層面、政策層面、操作層面三方面共同推進養老金入市，同時還要遵循價值投資理念，循序漸進的方式，先小比例投入，待條件成熟後逐步提高入市比例。這樣才能既實現養老金增值保值，又不損害已經虧損纍纍的原有中小投資者利益。

　　《國際金融報》 (2012-03-22 第01版)