隨著國債期貨模擬運行的開展，市場各方對於國債期貨的關注度日益提高。昨日，由財經中國會與和訊聯合主辦的“2012中國債券市場研討會”上，業內專家對於交易所債券市場流動性問題進行了深入探討，一致認為國債期貨上市後將有利於提升債券市場的流動性，吸引新資金進入債市。長期來看，債券市場更將出現産品多元化趨勢，包括信用違約互換和債務抵押憑證等應陸續完善。

　　“目前中國交易所債券市場最大的問題就是流動性的問題，造成這種流動性或者是效率低下的原因有很多，比如説投資者結構單一，債券品種單一，估值或者是風險對衝機制也比較單一，但是各種原因造成的結果是債券市場的流動性不足。”工銀瑞信基金固定收益部研究員趙健表示。

　　中信建投證券債券分析師施同亮認為，流動性對於債券市場快速發展是非常重要的問題。因為市場要看供需兩方面，目前市場不缺供給，如果逐漸放開，相當一批中小企業應該都可以不斷發債。但需求來自哪？債券誰來買？這應該是一個流動性提高和市場擴容的關鍵問題。

　　目前，國債期貨以及高收益債，都是比較好的品種。中信建投對國際高收益債發展方向的研究提出兩點建議：一是，高收益債國外也稱之為垃圾債，有很高的違約率，但是違約率還應該控制在一定範圍內，因為這種高風險、高收益率、高拖欠更高風險的惡性循環，如果對違約率不控制的話，會有惡性事件的出現，尤其是我國公司的資質不是特別高。二是，金融創新的必要性增強。國外有一些衍生産品，債務抵押債券（CDO）、信用違約互換（CDS）等等，他們對金融創新，對於提高市場的流動性很有幫助，所以國內長期發展也需要更多上述衍生金融産品。

　　就如何防範債券評級違約方面風險，中債資信工商企業評級總監鐘用表示，隨著債券市場的不斷放開，新品種會不斷上市，市場可能會面臨更多的中國債券違約的風險。信用評級不是説要杜絕違約，只是把信用風險量化，給出一個合理的評價。這就要求國內評級機構的評級技術體系儘量完善，真正有風險識別的能力。

　　中央國債登記結算有限責任公司梁恒認為，統一債券市場應該先統一託管結算。從國外債券市場看，儘管債券市場也是多元化的交易平臺，但是它們沒有出現所謂的市場分割問題，這其中一個比較重要的原因是統一債券託管結算。通過一個託管結算後臺，支持多個交易前臺，也給市場帶來了很多好處。（魏曙光）

　　(來源:證券時報)