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我們認為,個股年報與一季度業績成為近階段選股的主要邏輯。食飲股雖沒有完全擺脫銷售引發的全年盈利增速回落隱憂,但相對其他板塊而言更為穩健的盈利增長前景、二三線白酒龍頭基本面優勢的確認、以及部分個股亮麗的一季度業績足以使得板塊在季報披露結束前延續強勢。
個股推薦總體思路為“白酒在先、快消股在後”。二三線白酒龍頭基本面優勢,使得一大批白酒公司無盈利增長能力的擔憂；一線白酒憑藉去年四季度藏匿業績的結轉,和去年三四季度提價效應的顯現,一季度業績及同比增幅預期仍趨樂觀。反觀快消股,至少在部分啤酒、葡萄酒以及速凍米麵食公司缺乏憑藉一季度強勁業績取悅市場的機會。
入選個股與邏輯具體包括:1.市盈率尚不及過去三年平均值的21倍左右,此類一線白酒龍頭主要有茅臺、五糧液與瀘州老窖；2.繼續追捧二三線白酒龍頭中前期漲幅落後且當年估值仍在25 倍以下的公司,主要有金種子、伊力特、洋河與古井貢；3.基本面較去年會有明顯改善且估值極具安全邊際的貝因美；4.預期盈利增長穩健且當年估值較低的伊利股份和燕京啤酒；5.建議適度關注小市值快消股中具有高增長潛力的的黑牛食品和雙塔食品。 (中金公司)
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