短期産品受雙重夾擊 理財市場期待新亮點

　　在供給與需求雙方面因素的共同推動下，短期理財産品成為2011年銀行理財市場最耀眼的明星，其發行量和預期收益率都實現歷史性突破。進入2012年，由於通脹形勢出現緩和，加之自2月末央行下調存款準備金率後貨幣市場利率已經開始下降，未來短期理財産品的收益將受到影響。與此同時，隨著短期理財型基金的即將面市，投資者對短期理財産品的需求也將大打折扣。可以説，短期理財産品正受到雙重夾擊。誰將“接棒”短期理財産品，成為銀行理財市場中下一個亮點，投資者正在拭目以待。

　　2月CPI重回下降通道 短期理財産品收益受衝擊

　　銀率網數據顯示，2011年期限在6個月以內的産品發行19409款，佔比86.7%。其中，期限小于1個月的産品同比增長114%；1~3個月的産品同比增長121.0%。

　　由於2011年市場處於高通脹背景下，市場對加息的預期“一波未平，一波又起”，增加了投資者對短期理財産品的需求；與此同時，6次上調存款準備金率，使國內銀行間資金面持續趨緊，為緩解資金壓力，銀行在月末、季末集中發行短期理財産品，並不斷推高其預期收益率。

　　進入2012年，通脹形勢出現緩和。國家統計局近日公佈的數據顯示，2012年2月中國居民消費價格指數(CPI)同比增長3.2%，低於此前市場普遍預計的同比增長3.5%，與前月相比大幅下降1.3個百分點，創下自2010年5月以來的新低。

　　業內專家認為，2月份CPI重回下降通道基本符合此前市場的普遍預期，漲幅比1月份大幅下降1.3個百分點，不過這主要是受到去年春節高基數因素的影響，因此並不代表通脹已經緩解。考慮到去年同期基數較大，今年上半年的CPI增幅將會較為平緩。

　　值得注意的是，2月份CPI已經低於目前3.5%的一年期存款利率，雖然這並不意味著持續兩年的負利率形勢得到扭轉，但市場情緒將得到改善。隨著經濟增長的逐漸放緩，物價上漲的壓力在未來可能進一步減弱，通脹回落的趨勢將得到進一步確立。

　　事實上，2月末央行下調存款準備金率後，銀行間同業拆借利率持續回落，各期限SHIBOR均出現不同程度的下降，其中7天SHIBOR從2月23日的5.49%下降至3月9日的2.93%，降幅近47%，14天SHIBOR和1個月SHIBOR降幅分別達到41.9%和29.3%。這表明，市場流動性趨緊的情況已經出現很大程度的緩解。

　　從對理財市場的影響來看，貨幣市場利率的大幅下降將對短期銀行理財産品的收益率形成較大壓力。普益財富的統計數據顯示，1月份銀行發行的1個月期限以下産品的平均收益率為4.36%，而2月份該類産品的平均收益率已經下降至4.06%，3月份至今該類産品的收益率進一步下降至3.4%。“目前來看，期限較長的産品受到的影響較小，但是隨著市場資金面的進一步寬鬆以及未來對於降準預期的升溫，銀行發行的3個月以下期限的理財産品的收益率可能都會受到影響，投資者需要根據自身情況靈活配置不同期限的理財産品以獲得最大收益。”普益財富研究員葉林峰表示。