　　隨着流動性推動的估值修復行情告一段落，近期周期股與非周期股之間的輪動效應明顯。前期表現強勢的周期股如有色金屬等板塊出現資金大幅流出跡象，而非周期股如電子信息、消費行業、農林牧漁等再獲主力資金青睞而表現活躍，板塊輪動現象明顯。

　　對此，正在發行中的信誠周期輪動型基金擬任基金經理張光成表示，今年以來，周期行業與非周期行業的收益一直呈現明顯的輪動特徵。

　　如之前滬深股市周期性行業強於非周期性行業的特徵十分明顯。截至3月8日，滬深300周期行業指數今年以來漲幅14.85%，而同期上證綜指漲幅11.73%。“而從以往規律來看，周期類行業表現強於輕工業和消費類行業是牛市的一個重要特徵。”

　　不過，在流動性推動的估值修復行情告一段落之後，市場的關注點會轉向股價的另一推動因素──業績。張光成認為，經過前期調整，目前消費行業估值低於其歷史平均水平，食品飲料、醫藥、品牌消費、商業、可選消費等非周期類行業基本面大趨勢較好，在經濟增速放緩的過程中，有望呈現明確的防禦屬性，未來中長期表現值得期待。

　　張光成認為，“利用經濟周期性的輪動規律，投資者可以實現高效配置。當前偏低的估值水平，貨幣政策轉松帶來的流動性好轉以及戶籍制度改革的啟動，將給A股注入一針長期看好的催化劑。中國經濟正步入增長放緩、通脹下行的類衰退階段，此時或迎來良好的股市建倉機會。”

　　據了解，信誠周期輪動基金將從經濟增長趨勢和通貨膨脹趨勢兩個維度來研判經濟周期所處的階段，從而決定周期類行業與非周期類行業的配置比例，把握周期輪動帶來的投資機會。

　　旨在通過周期與非周期行業之間輪動配置、追求超越市場收益的信誠周期型基金（LOF），於3月14日至4月18日間在中國銀行等渠道公開發售。該基金將從經濟增長趨勢和通貨膨脹趨勢兩個維度來研判經濟周期所處的階段，從而決定周期類行業與非周期類行業的配置比例，把握周期輪動帶來的投資機會。